Op de wereldwijde aandelenmarkten zijn steeds meer tekenen te zien van een verdrongen risico. De kans op een omvangrijke negatieve schok wordt groter op het moment dat de volatiliteit weer gaat toenemen.
Dat schrijft hoofd beleggingen Adrian Banner van Intech in zijn outlook voor 2018.
De risicomaatstaven van het dochterbedrijf van Janus Henderson die de spanning in de markt meten, bewegen zich volgens Banner binnen alle regio’s buiten het mediane niveau. ‘Vooral marktefficiëntie, spreiding van rendement en correlatie van rendement liggen duidelijk buiten hun gangbare historische bandbreedte.’
Hoe groter die afwijking van deze indicatoren en hoe langer die bestaat, des te waarschijnlijker is het volgens de CIO dat de terugkeer naar het “normale” niveau - waar markten volgens hen altijd weer naartoe terugkeren - vergezeld gaat van aanzienlijke volatiliteit.
‘Die kan zich voordoen als positief rendement, maar meestal wordt die in verband gebracht met een negatief resultaat op de aandelenmarkten.’
Dat betekent niet dat het fondshuis zijn posities in aandelen gaat afbouwen. ‘Het is nog steeds noodzakelijk een positie in aandelen aan te houden om te voldoen aan de vraag van beleggers naar rendement en financiering.’
Wel is het volgens Banner daarbij extra belangrijk een actieve beleggingsstrategie te hanteren met nadruk op zaken als risicobeheer en diversificatie.