Stefan Duchateau, professor bij verschillende universiteiten en adviseur bij de Argenta-groep, liet in een onlinepresentatie bij de Hasseltse financiële vermogensplanner B-Sure zijn licht schijnen op de recente gebeurtenissen. Hij houdt de moed erin en is ervan overtuigd dat we deze crisis zullen kunnen bezweren.
Kaderen
Vooraleer de financieel specialist zijn kijk op de markten zou toelichten, wou hij toch eerst enkele recente gebeurtenissen kaderen. Ten eerste vraagt hij zich af waarom we de huidige virusuitbraak niet onder controle zouden kunnen krijgen. ‘Als eerdere patronen zich doorzetten, en waarom zou dit wijzigen, dan zullen alle landen na een initiële steile piek uiteindelijk het virus kunnen stabiliseren. In Italië zou dit de laatste week van april moeten zijn, in België 9 dagen later en in de VS eind mei. Tegen dan zouden we klaarheid moeten hebben of het probleem beheersbaar is.’
En ten tweede is de recente beursdaling nog geen ramp. ‘We staan terug op het niveau van december 2018 en zijn alle winsten sindsdien kwijt. We zullen dat snel inhalen als dit virus tegen einde mei onder controle komt en de overheids- en monetaire maatregelen ten uitvoer worden gebracht. De MSCI World index heeft tussen begin 2010 en eind 2019 een gemiddeld jaarlijks rendement van 11,5 procent geboekt, dat is uitzonderlijk goed. Bekijken we dit over de voorbije 200 jaar dan is dat gemiddelde jaarrendement slechts 8 procent. Na de recente daling zijn we teruggevallen tot 8,5 procent. We zitten dus nog steeds boven het langetermijngemiddelde, er is met andere woorden geen man overboord.’
Vooruitzichten
Stefan Duchateau ziet het geheel niet al te somber in. ‘Als het virus kan worden ingetoomd tegen eind mei dan krijgen we een mooi tweede semester. Blijft COVID-19 evenwel rondhangen en zijn de huidige maatregelen onvoldoende dan kunnen we nog 15 procent lager vallen. Ik ga volop voor het eerste scenario maar er zal wel nog geduld bij te pas komen om het juiste instapmoment te vinden.’
Veel beleggers vragen zich echter af of het moment al gekomen is om aan bodemvissen te doen en de bodem reeds is bereikt. ‘Inderdaad want we zijn al lang door die bodem gezakt’, grapt hij. ‘En precies hierdoor zijn we ons kompas kwijtgeraakt om te bepalen wanneer een goed instapmoment zou zijn. Geleidelijk instappen lijkt me nu een goede strategie en de uitdrukking in troebel water is het goed vissen, is vandaag dan ook perfect van toepassing. Het kan toch niet dat we dit niet te boven zullen komen? Een economie die volledig uitgeschakeld wordt, kan ook weer worden aangezet. Het spreekt natuurlijk wel voor zich dat we niet alle verliezen zomaar zullen kunnen recupereren. Die toppen van februari gaan we niet zo snel terugzien.’
Voor een bankencrisis zoals in 2008 moet niet worden gevreesd omdat dit volgens Duchateau toen een heel andere zaak was. ‘We weten nu wat die bankencrisis heeft veroorzaakt en wat moet gedaan worden. Als er veel liquiditeit in het systeem wordt gepompt dan komt er geen bankencrisis. Het is vrij eenvoudig om het kapitaal van die banken te herstellen. Daar heb ik geen schrik voor maar het staat buiten kijf dat de banksector geen goede belegging is.’
Welke sectoren?
Wat zijn dan wel goede beleggingen? ‘Interessante sectoren zijn robotica, automatisering, beveiliging en waterzuivering. En technologie in het algemeen blijft veruit de beste sector om in te zitten, net als gezondheidszorg, ‘ somt de professor op. ‘Wat moet worden gemeden, is de cruisesector, de grootste vervuiler die er bestaat, en zeker ook energie. De autosector zal het zeer moeilijk blijven hebben en zal waarschijnlijk steun nodig hebben. En ook de banken horen in dit rijtje thuis. Financiële instellingen kunnen onmogelijk een mooie rendabiliteit voorleggen met zulke lage rentevoeten. En ten slotte alles wat met massa te maken zoals cinema-uitbaters en massatoerisme, laat men beter links liggen.’