Neil Woodford, de befaamste fondsmanager van het Verenigd Koninkrijk, waarschuwt voor een bubbel op de aandelenmarkten, die wanneer die barst voor meer ellende kan zorgen dan een aantal van de grootste crashes in de geschiedenis.
De oprichter van Woodford Investment Management met 15 miljard pond onder beheer zegt tegenover de Financial Times dat beleggers moeten oppassen voor ‘extreme en onhoudbare waarderingen’, vergelijkbaar met het risiconiveau van de internetbubbel begin 2000.
‘Tien jaar na de wereldwijde financiële crisis zijn we getuige van het resultaat van het grootste monetaire beleidsexperiment in de geschiedenis. Beleggers hebben geen oog meer voor de risico’s en dit vertaalt zich in opgepompte koersen en waarderingen.’
Hij vervolgt: ‘Of het nu bitcoin is die door de 10.000 dollar schiet, Europese junk waarop de rente lager is dan op Amerikaanse staatsobligaties, de historisch lage volatiliteitsniveaus of ETF’s met een driedubbele hefboom die gigantische instroom zien - er springen zoveel lichten op rood dat ik de tel kwijtraak.’
Dit is waarom hij dure ‘zeitgeist’ aandelen mijdt, en in plaats daarvan Britse bouwbedrijven, retailers en banen heeft ingeslagen omdat de aandelen daarvan een ‘economische armageddon voor de Britse economie’ inprijzen volgend op het Brexit-referendum.
Woodford had het eerder bij het rechte eind. Zo meed hij bankaandelen voordat de financiële crisis uitbrak en hield hij zijn handen af van de techsector voor de dotcom-crash. Beide beslissingen gingen destijds ten koste van de performance op de korte termijn, maar gaven hem uiteindelijk de reputatie die hij nu heeft.
Ook dit keer gaat Woodford’s portefeuille mede om deze reden door een moeilijke periode.