De stress in de high yield markt is een nieuwe ‘trend’, zegt de bekende obligatiebelegger Bill Gross, al is er nog geen reden om te panikeren.
Zorgen over de markt voor hoogrentende bedrijfsobligaties bereikten een nieuw hoogtepunt vrijdag toen Third Avenue Management een bijna 1 miljard dollar groot fonds voor ‘junk bonds’ op slot gooide.
‘Helaas is dit pas het begin van de meltdown in high yield’, twitterde de legendarische belegger Carl Icahn in reactie op het nieuws.
Verschillende partijen zoals Goldman Sachs verwachten nu dat de uitstroom in de minder liquide gedeeltes van de obligatiemarkt, waaronder die voor high yields, zal versnellen.
Ook Gross waarschuwde al eens dat de high yield markt minder liquide is dan sommigen veronderstellen. ‘Het is het begin van iets nieuws, maar niet per se iets groters’, aldus de fondsbeheerder van het Janus Global Unconstrained Bond Fund tegen CNBC maandag.
Hij spreekt van een ‘veranderde wereld’, waarbij de spread tussen de bied- en laatprijs blijvend is toegenomen, wat het voor beleggers onaantrekkelijk maakt uit te stappen. De oorzaak daarvoor moet vooral gezocht worden bij het besef dat langzaamaan doordringt in de markt dat de door centrale banken verschafte liquiditeit afneemt.
Pimco, het bedrijf dat Gross mede oprichtte maar waar hij vorig jaar werd ontslagen, ziet juist kansen in de markt voor hoogrentende obligaties. Ze zijn nu aantrekkelijker dan aandelen, en beleggers zouden hun exposure naar de categorie juist moeten verhogen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- ‘High yields aantrekkelijk vergeleken met aandelen’
- Aasgierenfonds op Wall Street in diepe problemen