Over twee weken gaat de techsector op de schop. Aanleiding voor beleggers om hun vermogen alvast te heralloceren. Strate Street Global Advisors bemerkt een vertraging van de instroom in IT én niuewe instroom in de nieuwe communication services sector.
Op 24 september husselt S&P enkele sectoren door elkaar. Niet eerder heeft de indexbouwer dat zó stevig gedaan, aldus Tim Edwards van S&P Dow Jones dinsdag tijdens een media-bijeenkomst die de indexbouwer samen met SPDR ETF’s organiseerde.
‘10 procent van de bedrijven wisselt tijdens deze hervorming van sector. Tot nu toe was dat in totaliteit 5 procent, sinds de invoering van onze GICS-sectorindeling in 1999’, aldus de managing director Index Investment Strategy.
Zeven bedrijven uit de IT-sector verplaatsen tijdens de hervorming naar een nieuwe sector, genaamd communication services, waaronder Facebook en Alphabet. Zestien bedrijven uit de consumer discretionary sector doen datzelfde, net als drie bedrijven uit de telecom-sector.
In de oude sectorverdeling was de IT-sector goed voor ruim een kwart van de S&P 500, in de nieuwe situatie is dat nog maar een vijfde deel. En terwijl de oude telecomsector volledig verdwijnt, gaat de nieuwe communication services sector zo’n 10 procent van de index uitmaken. De consumer discretionary zakt van bijna 13 procent terug naar 10 procent.
Verandering marktcommentaren
Reden dat de blikken bij de shake-up vooral op “tech” gericht zijn, is het feit dat deze sector twee goed presterende beurszwaargewichten verliest én dat er nog altijd hoge rendementen op de borden staan. Hoe moet dat nu met de beurscommentaren dat “tech” het zo uitmuntend doet? En wil je beleggen in het “oude tech”, moet je dan nu twee sector-etf’s kopen?
Hoofd SPDR etf’s Philippe Roset krijgt veel van dit soort vragen vanuit klanten. ‘Ze mogen vaak niet te veel afwijken van de benchmark en vrezen daardoor even een mismatch ten opzichte van hun eigen indexanalyse. En hebben ze nog wel de juiste exposure?’
Want, een belegger die in de huidige situatie een S&P-sector-etf in consumer discretionary heeft, zou op maandag de 24e ineens geen belang meer kunnen hebben in Netflix. Hetzelfde geldt voor Google in het geval van een S&P IT-etf. Zoals gezegd maken Facebook en Alphabet (A en C) immers vanuit tech de overstap naar deze nieuwe sector die staat voor de huidige manier waarop mensen met elkaar communiceren, Netflix doet dat vanuit consumer discretionary.
Instroom
SSGA heeft vooruitlopend op de veranderingen bij S&P alvast een communication services etf gelanceerd en volgens aandelenstrateeg Rebecca Chesworth is er al sprake van instroom: 788 miljoen dollar year to date.
Intussen merkt ze een daling van de instroom bij IT. ‘De IT-sector blijft de grootste van allemaal, maar met het verdwijnen van zeven namen verkleint hij wél aanzienlijk’, verklaart de strateeg. In mei stroomde nog 4,8 miljard dollar vanuit Amerikaanse beleggers naar sector-etf’s in tech, in juni en juli was dat respectievelijk 36 miljoen dollar en 763 miljoen dollar.
De sector waarop de nieuwe etf gebaseerd is, bestaat straks uit 26 aandelen waarbij de weging van Facebook en Alphabet (A en C) verreweg het grootste is: Facebook krijgt een weging van bijna 16 procent, Alphabet C een weging van 11,6 procent en Alphabet A van 11,5 procent.
De beursgiganten worden straks vergezeld door bedrijven als Walt Disney, Netflix en AT&T. Stuk voor stuk bedrijven die zich bezighouden met communicatie en media, volgens Edwards. Hij noemt dat dan ook als dé reden voor de sectorveranderingen: de mediaconsumptie van mensen is veranderd en de manier waarop mensen communiceren is veranderd.
Edwards: ‘De oude telecomsector was achterhaald als communicatiesector, terwijl de IT-sector niet meer ging over chips, satellieten en software. Vroeger was je een techbedrijf als je een website had, nu is daar meer voor nodig. De veranderingen die wij, en in december ook MSCI doorvoeren, geven de veranderingen in het echte leven weer.’
De nieuwe communication services sector gaat voor 87,5 procent uit entertainmentbedrijven bestaan en voor 12,5 procent uit telecom services. Intussen wordt de techsector ‘technischer’, met 51 procent aan softwarebedrijven, 29 procent hardwarebedrijven en 20 procent semiconductorbedrijven. Van de FANG-leden is alleen Apple nog over, dat in goed gezelschap is van Microsoft.