Vermogende Nederlanders en institutionele beleggers zijn in toenemende mate bereid om meer verantwoordelijkheid te nemen als stabiele aandeelhouders in het Nederlandse bedrijfsleven.
Dat zegt Frederik van Beuningen, oprichter en mede-eigenaar van Teslin Capital Management, in een gesprek met Fondsnieuws.
Teslin is met een drietal beleggingsfondsen (Darlin, Midlin en Todlin) actief in het Nederlandse en Europese midden- en kleinbedrijf.
Aandeelhouderskapitalisme
Volgens van Beuningen is het aandeelhouderskapitalisme in Nederland in de afgelopen jaren te ver doorgeschoten. Aandeelhouders belegden in bedrijven voor de korte termijn.
‘Ze eisten vooral rechten op, maar hadden veel minder oog voor de plichten van het aandeelhouderschap. Het is onze indruk dat veel aandeelhouders nu zeggen dat men moet terugkeren naar een lange termijn aandeelhouderschap.’
Van Beuningen werkt al langere tijd aan de lancering van een nieuw beleggingsfonds, dat zich zal richten op grotere beursgenoteerde small en midcaps. Hierover heeft hij contact met pensioenfondsen en family offices.
Pensioenfondsen
‘Daar is beslist interesse voor, maar pensioenfondsen hebben op dit moment hun eigen problematiek. Maar in de kern is men het er over eens dat aandeelhouderschap op een andere manier ingevuld dient te worden. Men vindt dat er een einde moet komen aan de zwaar geleveragde bedrijven.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
‘Relatie fonds en belegging op de schop’
Rentmeesterschap
In de woorden van Van Beuningen, die samen met Aleid Kruize en Maarten Hartog de directie over Teslin voert, moet het financieel rentmeesterschap als leidende principe weer terugkeren.
Van Beuningen verwijst naar grote Europese landen als Duitsland en Frankrijk waar stabiele aandeelhouders borg staan voor de samenhang en de continuïteit in het bedrijfsleven.
Van Beuningen, die lid was van de commissie-Tabaksblat voor goed ondernemingsbestuur, erkent dat de code niet heeft gebracht wat men beoogde. Maar dat komt vooral doordat Nederlandse aandeelhouders niet deden wat ze moesten doen.
Raad van commissarissen
‘Neem ABN AMRO. Dat zo’n bank op de knieën kon worden gedwongen door een aandeelhouder met slechts 1 procent belang, komt doordat de grote institutionele beleggers hun mond niet opendeden, terwijl ook de raad van commissarissen zijn verantwoordelijkheid niet nam. Dat zal nu drastisch veranderen, moeten veranderen!’
Teslin Capital Management heeft daar sinds zijn oprichting een andere opvatting over. In bedrijven wordt voor de lange termijn belegd.
Netwerken
Naast de rechten als aandeelhouder, vindt Teslin dat men ook plichten heeft. Dat kan zijn om als aandeelhouder een bedrijf van vers kapitaal te voorzien of om het netwerk van contacten en kennis aan een onderneming ter beschikking te stellen.
‘We zijn de enige participatiemaatschappij in Nederland die actief is op de beurs. Doordat we maar in een handvol beursbedrijven beleggen, hebben we de tijd en de aandacht om de bedrijven en het management echt goed te kennen. Dat is onze risicoverzekering.’