Teslin zint op nieuw participatiefonds

 

‘In tegenstelling tot Nederland waar het aantal smallcaps het afgelopen decennium is gehalveerd, heb je in Duitsland met zeker 400 bedrijven nog altijd ruim de keuze. Ook praktisch gezien is een bezoek brengen aan deze bedrijven goed te bereizen vanuit Nederland’, aldus Van Beuningen die kantoor houdt op Landgoed Anderstein in Maarsbergen.

Participatiefondsen
Van oudsher neemt Teslin met haar twee participatiefondsen Darlin en Todlin alleen ‘betekenisvolle‘ belangen in kleine beursgenoteerde bedrijven uit Nederland. Maar met de komst van Midlin in 2006 werd die lijn losgelaten. 

Dit fonds, dat wordt beheerd door Rombout Houben, belegt naast Nederlandse ook in Belgische en vooral Duitse aandelen, in small- én midcaps, en is bovendien niet gebonden aan het nemen van belangen van ten minste 5 procent. 

Over de mogelijke uitbreiding van het aanbod met een Duitse aandelenfonds zegt Van Beuningen in elk geval een sterke voorkeur te hebben voor de vorm waarin weer uitsluitend wordt geparticipeerd in smallcaps. ‘Met een zeer sterk geconcentreerde portefeuille kun je al je tijd aan een beperkt aantal bedrijven besteden en als belangrijke aandeelhouders aanzienlijke invloed uitoefenen.’  

Overigens zal Van Beuningen, die dit jaar de pensioengerechtigde leeftijd bereikt, niet zelf het nieuwe fonds gaan managen. ‘Ik ben niet van plan om meer taken erbij te nemen.’ Momenteel managed hij het Darlin-fonds en het onroerendgoedfonds ‘Rhoon, Pendrecht en Cortgene’, dat hoofdzakelijk in landbouwgrond belegt. 

Plannen om het rustiger aan te doen bij Teslin heeft de directeur ook niet. Wel stelt hij ‘zeker op tijd’ voor een goede opvolger te zullen zorgen.

High conviction
Beleggen met een ‘high conviction’ is volgens Van Beuningen dé manier om de index te verslaan. ‘Met de aandelen die wij selecteren hopen we het in neergaande markten altijd iets minder slecht te doen, en in opgaande markten juist nog iets beter. Ook betalen de door ons geselecteerde aandelen een hoger dividend uit dan gemiddeld op de beurs.’  

De ontwikkeling binnen de vermogensbeheerindustrie dat actief gemanagede fondsen steeds meer afstand durven te nemen van hun benchmark ziet Van Beuningen wel, zij het nog slechts in zeer beperkte mate. In passief beleggen is hij niet geïnteresseerd, want ‘de markt, daar doe ik het niet voor’.

Groei beheerd vermogen
Sinds de oprichting in 1991 samen met Aleid Kruize-Schuitemaker zag Teslin het vermogen onder beheer groeien van 15 miljoen gulden naar ruim 500 miljoen euro ultimo 2013. Terugblikkend op die ontwikkeling van het beheerd vermogen zegt Van Beuningen toch enigszins teleurgesteld te zijn omdat Nederlandse institutionelepartijen niet de potentie zien small- en midcaps.

‘Ik had toch op iets meer groei gerekend. We richten ons nu primair op vermogende particulieren, ondernemers en oud-ondernemers vooral. In het verleden hebben we wel met kleine institutionele partijen gesproken, maar behalve enkele slimme verzekeraars, heeft dat nooit iets opgeleverd. Jammer, maar ik hoop dat het in de toekomst alsnog zal gebeuren.’

Kickback
Wat de groei in het verleden ook niet bevorderd heeft is dat Teslin nooit kickbacks wenste te betalen aan distributeurs waardoor haar fondsen niet op het schap van de banken en vermogensbeheerder terecht kwamen. ‘Mogelijk dat sommige vermogensbeheerders door het verbod sinds begin dit jaar op kickbacks nu interesse zullen tonen voor onze propositie’, aldus Van Beuningen. 

Verdere groei van het vermogen onder beheer zal op korte termijn vooral van Midlin moeten komen, aangezien de participatiefondsen Darlin en Todlin geen nieuw kapitaal kunnen aantrekken. Midlin zag de omvang groeien tot 40 miljoen euro en behaalde in 2013 een rendement van 35,9 procent. Het was daarmee het beste presterende fonds van Teslin.