Thema’s moeten de grondslag vormen voor ethisch beleggen, en niet een sector of regiobenadering.
Dat zegt Tim Dieppe, fondsmanager van het Henderson Horizon Industries of the Future Fund, in een gesprek met Fondsnieuws.
Genoeg kansen
Door de aanhoudende volatiliteit op de aandelenmarkten ziet hij voldoende kansen om tegen een aantrekkelijke prijs in bedrijven die maatschappelijk verantwoord bezig zijn te stappen.
Daarnaast verwacht hij dat bedrijven die maatschappelijk verantwoord ondernemen hoog in het vaandel hebben erg zullen profiteren van de wereldwijde steunmaatregelen en gewijzigde regelgeving hiervoor, met name in de VS.
Strenge ethische criteria
Zijn fonds is eind mei als SICAV voor Nederlandse beleggers beschikbaar gekomen.
De beleggingsstrategie van het Henderson Horizon Industries of the Future Fund richt zich op vermogensgroei door wereldwijd te beleggen in beursgenoteerde bedrijven met strenge ethische criteria, aldus Dieppe.
‘Daarbij trekken we ons niets aan van bepaalde sectoren of regio’s.’
Combineren
Volgens Dieppe is het voordeel hiervan dat het fonds bedrijven kan combineren die in traditionele sectorfondsen over het hoofd worden gezien. Het fonds heeft daarbij gekozen voor een thematische aanpak.
‘Bedrijven moeten passen in tien maatschappelijke thema’s waarvan wij vinden dat die een belangrijke rol spelen in de toekomst.
Het gaat om zowel milieuthema’s als sociale thema’s. Enkele daarvan zijn schone energie, efficiëncy, gezondheid en watermanagement.
Replica
Het jonge Henderson Horizon of the Future Fund, dat bijna 2 miljoen euro onder beheer heeft, zal volgens Dieppe uiteindelijk erg gaan lijken op het Britse Industries of the Future OEIC van Henderson Global Investors.
Ook voor de positionering wordt het een replica. Beide fondsen houden bijvoorbeeld momenteel sterk defensieve posities aan, met een sterke vertegenwoordiging in bedrijven die onder het gezondheidsthema vallen.
Het fonds werd voor Nederlandse beleggers gelanceerd vanwege de toegenomen vraag naar maatschappelijk verantwoord beleggen, ook bij particulieren.
Golven
Dieppe stelt dat het duurzaam beleggen een aanzienlijk verandering heeft ondergaan waarvan het Henderson Horizon Industries of the Future Fund wil profiteren.
Hij onderscheid drie golven binnen maatschappelijk verantwoord beleggen. Zijn fonds volgt de filosofie van de derde golf. Deze houdt in dat er wordt belegd in solide bedrijven die duurzame oplossingen bieden voor de toekomst.
‘Oogje dichtgeknepen’
Die derde golf is volgens Dieppe iets volstrekt anders dan de eerste golf, die populair was in de jaren zeventig. ‘Foute bedrijven werden toen afgestraft door niet in ze te beleggen.’
De tweede golf die geliefd was in de jaren tachtig en negentig beschouwde bepaalde sectoren als een noodzakelijk kwaad en investeerde daarom in best-of-class bedrijven, zoals oliebedrijven. Oliebedrijven werden wel gezien als milieuvervuilend, maar olie werd als nodig beschouwd voor het draaiende houden van de economie. ‘Er werd dus een oogje dichtgeknepen door fondsmanagers’, zegt Dieppe.
Vooral Amerikaanse bedrijven
De aandelenportefeuille bestaat uit 80 tot 100 aandelen van bedrijven. ‘Bij de selectie passen we zowel fundamentele analyse als kwantitatieve screening toe’, vertelt Dieppe. ‘Het moeten bedrijven zijn die het beter doen dan de markt.’
Het fonds leunt daarbij sterk op de VS. Eind juni was 52,5 procent van de portefeuille in dat land belegd.
Thema’s beperken risico’s
Hij zegt dat risico’s worden beperkt door het investeren op basis van de gekozen thema’s. ‘Door een spreiding over diverse bedrijven en sectoren worden die ondervangen. Bovendien kan zo beter worden ingespeeld op veranderingen van economische omstandigheden.’
Dieppe verwacht dat de aandelenmarkten voorlopig erg volatiel zal blijven, gezien de aanzienlijke macro-economische onzekerheden. Hij onthoudt zich van voorspellingen waar het met de economie naartoe gaat en wat de uiteindelijke impact van de wereldwijde stimuleringsmaatregelen zullen zijn.
Volatiliteit
Dieppe ziet weliswaar op de aandelenbeurzen voorziet veel mogelijkheden om tegen aantrekkelijke waarderingen deelnemingen in bedrijven te nemen, maar dat kan ook de andere kant uitwerken.
‘We hebben ons belang in het Duitse Pfeiffer Vacuum vorige maand verkocht.’ Dieppe vond het bedrijf, dat vacuumpompen produceert om onder andere bedrijfsprocessen efficiënter te maken, te duur geworden en de waarde van het aandeel niet meer matchen met de vooruitzichten op lange termijn.