‘Hedgefondsen en klassieke fondsen groeien snel naar elkaar toe. Zeker nu veel hedgefondsen een Ucits-registratie willen, die bepaalde eisen stelt, waar de klassieke open-end fondsen al gebruik van maken.’
Dat zegt Stéphane Corsaletti, oprichter en ceo van AA Advisors, onderdeel van ABN Amro dat de fondsenselectie doet, in een gesprek met Fondsnieuws.
Alternatieve beleggingen
‘Alternatieve beleggingen als hedgefondsen lenen zich goed voor particuliere beleggers mits de transparantie en de liquiditeit verbetert. Daarvoor moeten ze meer de karakteristieken van open-end fondsen krijgen. Tegelijkertijd zie je dat deze laatste fondsen steeds meer ingrediënten van hedgefondsen overnemen, zoals long-short en overlay-strategieën.’
Uit onderzoek van Edhec Risk Institute blijkt bovendien dat institutionele beleggers verlangen dat hedgefondsen aan de Ucits-voorwaarden voldoen.
Managed accounts
Corsaletti denkt dat de beschikbaarheid van hedgefondsen voor retailklanten wel gevolgen heeft voor de mate van leverage, het gebruik van derivaten en de liquiditeit.
Om beleggers zekerheid te bieden dat ze altijd bij hun inleg kunnen, zoals ten tijde van de kredietcrisis niet het geval was, stelt Corsaletti dat managed accounts de toekomst hebben.
‘Hierdoor kan een belegger wél gebruikmaken van de kennis van een hedgefondsmanager, maar blijven de rekening en de beleggingen in eigen beheer. Op verzoek van klanten biedt ABN AMRO die mogelijkheid aan in België en Azië. Dat doen we samen met Lyxor.’
Fondsselectie ABN Amro
AA Advisors is een in Frankrijk gevestigd bedrijf dat onderdeel is van ABN Amroen de fondsselectie doet. De nadruk ligt op kwantitatief onderzoek. Zo worden 150 asset managers en 1300 fondsen gevolgd. Jaarlijks worden 800 bijeenkomsten bijgewoond.
Bij AA Advisors ligt de nadruk op kwantitatief onderzoek, terwijl de multi-managementtak van MeesPierson vooral een kwalitatieve benadering heeft. Vorige week werd officieel bekend dat Fortis-dochter MeesPierson nu wordt toegevoegd aan AA Advisors.
Het team van MeesPierson gaat in een matrix-organisatie met AA Advisors werken. ‘In Nederland wordt zij het aanspreekpunt voor AA Advisors, terwijl analyse van bij voorbeeld Europese aandelen zowel in Amsterdam als in Parijs geschiedt.’
Preferred suppliers
AA Advisors, opgericht eind jaren negentig, focust zich thans volledig op de opbouw van een nieuwe mondiale organisatie bij ABN AMRO. Daarvoor wordt ook gewerkt aan bijstellingen in het fondsenassortiment.
Er is bij ABN Amro sprake van een beperkt aantal preferred suppliers. Vorig jaar zijn Schroders en Pictet eraan toegevoegd. Tegelijkertijd wordt de stofkam gehaald door het bestaande assortiment.
In een eerste fase zijn 50 fondsen geschrapt, waaronder een aantal (lifecycle-)fondsen van Fortis Investments, dat is overgenomen door BNP Paribas Investment Partners.
Multi-asset fondsen
Corsaletti wil niet zeggen wat de verder plannen met het fondsenassortiment zijn. Wel zegt hij dat fondsenboutiques die het de laatste jaren goed doen vooral in managed solutions opgenomen zouden moeten worden.
‘Carmignac Gestion is zeer succesvol de laatste jaren en wordt veel nagevolgd. Maar je moet daarmee voorzichtig zijn. Kunnen ze de instroom en kunnen ze de groei goed managen? Dat is een vraag om scherp naar te kijken.’
Corsaletti zegt dat er voor ABN Amro multi-assetfondsen worden ontwikkeld.
‘Daarbij kun je op basis van het risicoprofiel uit verschillend samengestelde fondsen kunt kiezen. Indextrackers, die bij bepaalde marktomstandigheden waardevol zijn, maken daar ook deel van uit. Maar wij geloven rotsvast in actief beheer. Trackers zijn een aanvulling en niet andersom.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
MeesPierson team over naar AA Advisors