Top 5 Aandelen China: JP Morgan aan kop

Onder invloed van de coronapandemie daalden wereldwijde aandelen in een maand tijd met circa 30 procent. Een sterk en wellicht verrassend contrast met de Chinese aandelenmarkt, die dit jaar zelfs tot de best presterende m arkten ter wereld behoort. Een analyse van vijf best presterende Chinese aandelenfondsen over de eerste vier maanden van 2020, laat zien waar deze prestatie door verklaard kan worden. 

‘We leven in bijzondere tijden met het coronavirus dat de wereld in haar greep houdt. Wereldwijd is de invloed van de crisis voelbaar, zowel op het economische als het sociale leven. Hoe groot de daadwerkelijke impact is, zal wellicht pas achteraf blijken. Want hoewel diverse landen inmiddels de strengste maatregelen van hun lockdown regime voorzichtig loslaten, is daarmee niet gezegd dat het einde van de crisis bereikt is’, schrijft Morningstar-analist Ronald van Genderen in de wekelijkse bijdrage voor Fondsnieuws. 

‘Het lijkt inmiddels ondenkbaar, maar veel mensen hebben het virus onderschat. Aan het begin van het jaar werd nauwelijks gedacht dat het virus om zich heen zou grijpen buiten China, waar in december 2019 de eerste besmetting werd geconstateerd. Pas eind februari drong de ernst van de situatie goed door. In ieder geval als we dit aflezen aan de ontwikkelingen op de financiële markten.’

Tot en met 23 februari kenden wereldwijde aandelenmarkten een prima begin van het jaar. Aandelen zetten hun positieve koersverloop uit 2019 zelfs rustig voort. Maar vanaf dat moment belandden beurzen wereldwijd in een vrije val. In een maand tijd noteerde de MSCI World index een verlies van ruim 30 procent (in euro’s).

Chinese aandelen

Van Genderen: ‘Met dergelijke dieprode koersenborden, zou men wellicht een bloedbad verwachten voor Chinese aandelen. Hier was de crisis immers ontstaan en werden als eerste drastische beperkingen op het economische en sociale leven ingevoerd. Toch blijkt niets minder waar en dat is opmerkelijk. Zeker met het oog op de heftige reacties op de wereldwijde financiële markten, waarbij centrale banken zelfs fors ingrepen om de kalmte terug te laten keren.’

Chinese aandelen behoren dit jaar zelfs tot de best presterende markten ter wereld. Daarbij maakt het niet uit of we kijken naar de zogenaamde H-shares, oftewel de aandelen van Chinese bedrijven die zijn genoteerd aan de beurs van Hong Kong of op een buitenlandse beurs, of de A-shares, de aandelen die zijn genoteerd aan beurzen op het Chinese vasteland, zoals Shanghai en Shenzen. 

Zo staat de MSCI China index (die de koersprestaties van H-shares volgt) dit jaar tot en met eind april op een verlies van 2,18 procent. De China A Onshore index doet het nog iets beter met een verlies van slechts 0,83 procent. Ter vergelijking, de MSCI World noteert over dezelfde periode een verlies van meer dan 10 procent en de MSCI Europe staat bijna 18 procent lager.

Zwaargewicht

Kijkend naar de best presterende aandelen in de MSCI China index dan valt al snel op dat enkele index zwaargewichten de voeten redelijk droog hebben weten te houden. Online retailgigant Alibaba boekte een verlies van slechts 2 procent. Internetbedrijf Tencent behaalde echter een positief rendement van meer dan 14 procent, ongeveer evenveel als NetEase. Online retailer JD.com deed daar nog een schepje bovenop met een positief rendement van meer dan 25 procent. 

Beleggers in TAL Eductation zullen tot slot ook niet ontevereden zijn met het rendement van ruim 15 procent. Dit bedrijf houdt zich onder andere bezig met online educatie. Op basis van dit rijtje lijkt de dominantie van online bedrijven op de Chinese aandelenmarkt een belangrijke verklaring achter de goede relatieve prestaties dit jaar.

Top 5

In de top 5 van deze week de vijf best presterende Chinese aandelenfondsen over de eerste vier maanden van 2020 (waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is in Nederland).

De eerste plaats is weggelegd voor het JP Morgan China Fund. Het fonds heeft een Morningstar Analyst Rating van Silver (voor de aandelenklasse zonder distributievergoeding). Die hoge convictie wordt onder meer gedreven door de hoofdbeheerder, Howard Wang, die het fonds in januari 2016 onder zijn hoede nam. 

Hoewel dat een relatief korte periode op dit fonds betekent, heeft hij al veel ervaring opgedaan als beheerder van JPM Greater China. Op beide fondsen past hij zijn consistente, op groei en kwaliteit gerichte filosofie toe. In de portefeuille met circa 70 namen, treffen we daarom veel bedrijven aan die vooral online actief zijn. Onder hen Tencent, Alibaba en NetEase. Echter, ook diverse aandelen in de sector gezondheidszorg leverden goede prestaties, zoals top 10 positie WuXi Biologics.

Een trede lager staat Mirae Asset China Growth Equity Fund. Phil Lee beheert dit fonds pas sinds maart 2019 en doet dat vanaf februari samen met Wei Wei Chua. De doelstelling van het fonds is niet veranderd. 

De beleggingen in de portefeuille zijn met name groeibedrijven die actief zijn in de sectoren consumentengoederen, e-commerce en gezondsheidszorg. Veel bedrijven in de slechts 28 namen tellende portefeuille hebben dan ook goed gepresteerd. Maar liefst 18 behaalden een positief rendement over de eerste vier maanden van 2020. Onder deze namen treffen we Tencent, TAL Education Group en Kweichow Moutai.