Top-5 Aandelen Emerging Markets: Carmignac aan kop

Opkomende landen beleefden een redelijk goed jaar in 2020. Hoewel het eerste kwartaal dramatisch verliep, werd het jaar met een sterk vierde kwartaal toch nog positief afgesloten. De MSCI Emerging Markets index wist zelfs de MSCI World index voor te blijven. Met name de landen China, Korea en Taiwan en de sectoren cyclische consumentengoederen, gezondheidszorg en technologie droegen bij aan het jaarrendement voor de opkomende landenindex.

Morningstar-analist Ronald van Genderen blikt terug op een roerig jaar voor opkomende landen. In zijn bijdrage voor deze week de top-5 best presterende fondsen in de Morningstar-categorie aandelen emerging markets.

Aandelenbeurzen in opkomende landen sloten het jaar 2020 in een prima humeur af. Hoewel het afgelopen jaar nog in mineur begon, met vooral in het eerste kwartaal prestaties die achterbleven bij beurzen uit de ontwikkelde wereld, werd in het vierde kwartaal een inhaalrace ingezet. In de laatste drie maanden van 2020 behaalde de MSCI Emerging Markets index een rendement van 14,72 procent in euro’s versus 9,22 procent voor de MSCI World index. Hierdoor kwam het jaarrendement voor de opkomende landenindex uit op 8,53 procent, terwijl de wereldaandelenindex genoegen moest nemen met 6,33 procent.

Grote dispersie tussen regio’s

Hoewel het dus uiteindelijk een prima jaar was voor opkomende landen, deden zeker niet alle aandelenmarkten het even goed. Er was zelfs sprake van een zeer grote dispersie die zich met name tussen regio’s voordeed.

De goede prestaties van de MSCI Emerging Markets index werden met name gedragen door de Aziatische landen China (18,80 procent), Korea (32,69 procent) en Taiwan (29,34 procent). Aan de andere kant van het spectrum vinden we vooral Latijns-Amerikaanse landen, zoals Brazilië (-25,71 procent) en Colombia (-25,65 procent). Hoewel, deze landen met een rendement van 31,30 en 42,52 procent over het vierde kwartaal een sterke eindsprint in de benen hadden, bleek dit niet genoeg om het opgelopen verlies van bijna 50 procent in het eerste kwartaal in te lopen. De prestaties voor Oost-Europese landen waren weliswaar minder dramatisch, maar desalniettemin behoorden landen als Hongarije, Polen, Rusland en Turkije tot de slechtst presterende landen wereldwijd.

Op sectorniveau was er ook sprake van grote verschillen. De technologiesector was de koploper met een rendement van bijna 47 procent, terwijl de sectoren gezondheidszorg en cyclische consumentengoederen met respectievelijk 37,04 en 23,56 procent ook goed presteerden. Beduidend minder goed waren de prestaties binnen de energiesector (-22,17 procent) en vastgoed (-21,25 procent). Dit waren de twee slechtst presterende sectoren.

Top-5

In de top-5 van deze week een overzicht van de vijf best presterende fondsen in de Morningstar-categorie aandelen emerging markets over geheel 2020. 
Op de eerste plaats staat Carmignac Emergents. Xavier Hovasse heeft dit fonds sinds 2015 onder beheer. Hij past een topdown-benadering toe in combinatie met bottomup-aandelenselectie. Voor zijn aandelenselectie kijkt hij met name naar bedrijven met potentieel voor langetermijngroei en een aantrekkelijke cashflow. Onder de tien grootste posities in de portefeuille bevonden zich in 2020 JD.com, Sea en LG Chemicals de uitblinkers.

Nummer twee in de rangschikking is het MS INVF Emerging Leaders Equity Fund. Beheerder Vishal Gupta beheert dit fonds sinds 2015. Hij selecteert bedrijven die kunnen profiteren van groeithema’s in opkomende landen en verenigt die in een geconcentreerde portefeuille van ongeveer 35 posities. 
Dat kunnen in beperkte mate overigens ook aandelen van bedrijven uit de ontwikkelde wereld zijn. Zo houdt Gupta drie Amerikaanse posities (Nike, NVIDIA en Advanced Micro Devices) en twee Duitse posities (Delivery Hero en Global Fashion Group) aan die gezamenlijk 11 procent van de portefeuille vormen. 

De portefeuille heeft een sterke hang naar aandelen uit de cyclische consumentengoederen sector en hier presteerden onder andere MercadoLibre, Meituan en Li Ning erg goed. Daarnaast heeft Gupta binnen de technologiesector een voorkeur voor chipgerelateerde bedrijven, waarbinnen de keuze voor onder andere Silergy en NVIDIA het afgelopen jaar goed uitpakte.

België