Top 5 Aandelen Emerging Markets: PGIM aan kop

Hoewel het rendement dit jaar over de eerste negen maanden positief is, blijven opkomende landen in toenemende mate achter bij de MSCI World index. De meeste beurzen van de grotere opkomende landen kwamen vorig kwartaal amper van hun plek. Toch zijn er uitzonderingen.

Het is voorlopig nog niet het jaar van de opkomende landen, signaleert Ronald van Genderen van Morningstar. ‘Waar het jaar nog wel goed begon met een koerswinst van bijna 12 procent (in euro) over de eerste drie maanden, is de trend in de periode daarna vlak.’ Het tweede kwartaal leverde een klein verlies op van bijna 1% voor de MSCI Emerging Markets index en in de afgelopen drie maanden haalde de index een minieme winst van twee basispunten.

Vooral grotere landen als Brazilië, China, India, Zuid-Korea en Rusland bewegen amper in de MSCI Emerging Market index, met een uitzondering voor Taiwan (+10 procent). De grootste positieve uitschieters waren twee landen aan de oostelijk deel van het Middellandsezeegebied: Egypte en Turkije.

Argentinië

Aan de negatieve kant bungelen twee nieuwkomers. In mei van dit jaar kondigde MSCI aan Argentinië en Saudi-Arabië toe te voegen aan haar Emerging Market index. Van Genderen: ‘Voor Argentinië betekende dit een terugkeer in de toonaangevende opkomende landen index. Het land was in 2009 uit de index geknikkerd door de index-samensteller naar aanleiding van de kapitaalrestricties die president Kirchner destijds instelde. Het huidige beleid van president Macri bood echter ruimte om weer opgenomen te worden in de index.’

Erg succesvol is de rentree vooralsnog niet verlopen. De acht aandelen die gezamenlijk de MSCI Argentina index vormen en goed zijn voor slechts een gewicht van minder dan 0,30 procent, waren het afgelopen kwartaal goed voor een verlies van 44 procent. De slechtste prestatie van alle opkomende landen.

De opname van Saudische aandelen droeg ook niet positief bij aan het rendement van de MSCI Emerging Market index in het derde kwartaal. De 31 aandelen in de MSCI Saudi Arabia index, goed voor een gewicht van bijna 1,5 procent in de opkomende landen index, behaalden samen een rendement van -5,5 procent. Overigens kan het gewicht van Saudi-Arabië in de toekomst nog toenemen volgens Van Genderen, wanneer eindelijk de Saudische staatsoliemaatschappij Aramco naar de beurs wordt gebracht. ‘De beursgang is al diverse malen uitgesteld, maar het lijkt er op dat in november de meest winstgevende onderneming ter wereld toch een beursnotering gaat krijgen.’

In de top 5 van deze week de best presterende wereldwijde opkomende landen aandelenfondsen (waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is in Nederland), waarbij de rangschikking is gebaseerd op het rendement over de eerste negen maanden van 2019.

Beheerderstrio

Net als vorig kwartaal gaat PGIM Jennison Emerging Markets Equity aan kop van deze ranglijst. Het beheerderstrio Mark Baribeau, Sara Moreno en Albert Kwok zoeken met name naar bedrijven die in een vroeg stadium van toenemende groei bevinden. Van Genderen: ‘Die acceleratie van de groei kan bijvoorbeeld komen van innovaties waarvan een disruptieve kracht uitgaat, een nieuwe productcyclus of van marktexpansie. De beheerders vinden dergelijke ideeën met name in consumenten gerelateerde sectoren en de gezondheidssector. In de geconcentreerde portefeuille met iets meer dan 40 aandelen zijn het veel aandelen uit de gezondheidssector die tot de best presterende aandelen horen, zoals Wuxi AppTec Co, Jiangsu Hengrui Medicine Co en Notre Dame Intermedica Participacoes. De beste keuze was echter het Braziliaanse PagSeguro Digital. Eind vorig kwartaal stond het aandeel reeds op een rendement voor het lopende jaar van 109 procent, maar eind september was dit opgelopen tot zelfs 159 procent.’

Op de derde plaats treffen we JPM Emerging Market Equity, een positie die het fonds ook vorig kwartaal bezette. Dit fonds heeft een Morningstar Analyst Rating van Silver. Van Genderen: ‘Het fonds wordt beheerd door de getalenteerde Leon Eidelman die kan leunen op een sterk en omvangrijk team dat meer dan 100 leden telt. Zoals meer aandelenfondsen van JPM volgt ook dit fonds een benadering die zich richt op kwaliteit en groei. In de portefeuille treffen we een grote overweging in financiële waarden aan, hetgeen bepaald niet alledaags is voor een dergelijke benadering. Met onder andere de keuze voor B3, HDFC Life Insurance en Sberbank of Russia, heeft Eidelman wel waarde toe weten te voegen in deze sector dit jaar.’

Multi-managerstructuur

Net buiten het podium, op plek vier, staat Capital Group New World Fund. Dit fonds draagt de hoogst mogelijke Morningstar Analyst Rating van Gold. Zoals gebruikelijk binnen de fondsen-range van Capital Group wordt ook dit fonds beheerd via een multimanager-structuur. Voor dit fonds betekent dat er tien beheerders betrokken zijn bij het beheer van het fonds, ieder beheert een deel van de portefeuille volgens zijn eigen stijl en filosofie. De algehele benadering van het fonds is zeer flexibel. Zo is er naast aandelen ook ruimte voor vastrentende waarden en mogen beheerders ook beleggen in Westerse bedrijven als zij denken dat deze bedrijven beter zijn gepositioneerd om te profiteren van de groei in opkomende landen.

Top 5

*Bron: Morningstar, alle rendementen in euro’s.

Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.