Top 5 aandelen emerging markets: VanEck aan kop

Opkomende landen behaalden een positief rendement in 2019. Toch zullen beleggers in deze categorie met gemengde gevoelens terugkijken, want ontwikkelde landen deden het een stuk beter. Een bekend beeld: opkomende landen zijn ook over de afgelopen tien jaar fors achtergebleven bij ontwikkelde landen.

Deze week de vijf best presterende opkomende landen aandelenfondsen over het afgelopen jaar.

Met een rendement van 20,6 procent behaalden opkomende landen (gemeten aan de hand van de MSCI Emerging Markets index) in 2019 een positief resultaat, maar ontwikkelde landen deden het een stuk beter. De MSCI World index behaalde een rendement van maar liefst ruim 30 procent.

Deze achterstand is volgens Morningstar-analist Ronald van Genderen te verklaren door de ontwikkelingen in de eerste drie kwartalen van vorig jaar, waarin opkomende landen een lager rendement behaalden dan ontwikkelde landen. Het jaar werd wel positief afgesloten met een outperformance voor opkomende landen (8,6 procent) in vergelijking met ontwikkelde landen (5,4 procent). Met name Chinese aandelen wisten zich met een rendement van ruim 11 procent positief te onderscheiden. Belangrijkste aanleiding waren de verminderde spanningen in de handelsoorlog tussen China en de Verenigde Staten.

Met een rendement van 25,7 procent over geheel 2019 was China ook een drijvende kracht achter het positieve rendement voor de MSCI EM index. Daarmee was het echter niet het best presterende land. Die rol was namelijk weggelegd voor Rusland, waar onder andere index-zwaargewichten Sberbank, Gazprom en Norilsk Nickel de MSCI Russia index naar een jaarrendement van 53,7 procent opstuwden.

Problemen in Argentinië 

De rode lantaarn werd afgelopen jaar gedragen door Argentinië. Het land promoveerde in mei 2019 nog van de MSCI Frontier Markets index naar de MSCI EM index, maar kort daarna ging het goed mis. Nadat president Macri medio augustus een nederlaag leed bij de voorverkiezingen stortte de Argentijnse peso volledig in. Dat resulteerde in een verlies voor de MSCI Argentinia index van 44,5 procent  in het derde kwartaal. Ondanks een herstel in het vierde kwartaal, resteerde voor het volledige jaar een verlies van 19,4 procent. 

Overigens zullen beleggers in opkomende landen niet alleen gemengde gevoelens overhouden aan het afgelopen jaar. Met het afsluiten van 2019 werd ook het tweede decennium van de 21ste eeuw afgerond. Over de afgelopen tien jaar behaalde de MSCI EM index een gemiddeld jaarrendement van 6,3 procent. Dat is slechts iets meer dan de helft van de 12,2 procent gemiddeld per jaar die de MSCI World index behaalde. In slechts vier van de tien jaren wisten opkomende landen een beter rendement te behalen dan de ontwikkelde landen. Met name de uitslagen naar beneden waren fors. Absoluut dieptepunt was het jaar 2013, toen de MSCI World een rendement noteerde van 21,2 procent en de MSCI EM index een verlies van 6,8 procent moest incasseren.

Top 5

In de top 5 van deze week de vijf best presterende Emerging Market aandelenfondsen over 2019 (waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is in Nederland). Het best presterende opkomende landen aandelenfonds is VanEck – Emerging Markets Equity UCITS. Het fonds wordt beheerd door een team van vier portefeuillebeheerders dat onder leiding staat van David Semple. Het beleggingsteam selecteert landen in opkomende markten op basis van een evaluatie van economische fundamentals, juridische structuur, politieke ontwikkelingen en andere specifieke factoren. Bij het selecteren van de afzonderlijke aandelen hanteert het beleggingsteam een flexibele beleggingsbenadering voor alle marktkapitalisaties. Dit geeft het fonds een duidelijke hang naar mid- en small-caps vergeleken met de MSCI EM index en categoriegenoten. Binnen de redelijk gediversifieerde portefeuille van circa 90 posities (per eind oktober 2019) waren A-Living Services (+165,8 procent) en PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional Syariah (+149,8 procent) de absolute uitblinkers over het afgelopen jaar.

Op de derde plek staat het JPM Emerging Markets Equity Fund. Het fonds draagt een Morningstar Analyst Rating van Silver. Het fonds wordt beheerd door Leon Eidelman, die zijn gehele carrière voor JPMorgan werkzaam is. In januari 2015 promoveerde hij tot co-beheerder naast de zeer ervaren Austin Forey. Sinds juli 2016 is Eidelman eindverantwoordelijk geworden voor het fonds. Voor aandelenonderzoek leunt hij op het 100 leden tellende emerging markets en Asia-Pacific team van JPMorgan. Dit team voert aandelenonderzoek uit volgens JPMorgan’s kwaliteits- en groeibenadering. Dit geeft de portefeuille (met eveneens circa 90 posities per eind november 2019) een duidelijk groeikarakter volgens de Morningstar Style Box. In 2019 waren binnen die portefeuille Meituan Dianping (137,5 procent) en New Oriental Education & technology Group (+125,3 procent) de absolute uitblinkers.