Beleggers in Latijns-Amerika lijken de hoop op betere tijden te hebben opgegeven. Het vermogen onder beheer van aandelenfondsen die in deze regio beleggen daalt al jaren in gestaag en vrij hoog tempo.
Beheerden in Europa verkrijgbare Latijns-Amerikaanse aandelenfondsen ultimo 2010 gezamenlijk nog 26 miljard euro, eind juni van dit jaar is dat bedrag geslonken naar net geen 9 miljard euro. Jaarlijks wordt er tussen de 1 miljard tot ruim 3 miljard euro per jaar onttrokken aan deze fondsen.
De oorzaak ligt vooral bij Brazilië, de economische grootmacht in Latijns Amerika. Binnen de MSCI Emerging Markets Latin America index heeft Brazilië een gewicht van 52,86 procent. Slechts vier andere landen vullen het geheel aan: Mexico (31,63 procent), Chili (8,56 procent) , Colombia (4,11 procent) en Peru (2,83 procent).
‘Menigeen zal Argentinië missen in dit rijtje, maar het op twee na grootste land op basis van inwonersaantal is al enige jaren in financieel verval. Dit leidde er al in 2009 toe dat indexsamensteller MSCI het land afwaardeerde van een emerging market naar een frontier market’, licht Morningstar-analist Ronald van Genderen toe.
BRIC
Brazilië is dus het grootste en meest dominante land in Latijns Amerika, gemeten naar diverse maatstaven. Het heeft de meeste inwoners, kent het hoogste BBP en trekt de meeste aandacht in de financiële media. Niet in de laatste plaats door haar plekje in het bekende acroniem BRIC, hetgeen ooit symbool stond voor de vier groeibriljanten uit de opkomende wereld, Brazilië, Rusland, India en China.
‘Hoewel India weer wat kracht lijkt te herwinnen hebben alle vier de sterren de afgelopen jaren wel aan glans verloren. Brazilië lijkt haar potentie zelfs nooit helemaal te hebben waargemaakt’, zegt de analist. ‘Dat zal ook onder beleggers tot teleurstelling hebben geleid.’
Dat zal mede verklaren waarom het gemiddelde jaarlijkse rendement (van de MSCI Brazil index) de afgelopen vijf jaar -8,36 procent bedroeg. Brazilië is daarmee van de vijf genoemde landen die deel uitmaken van de MSCI EM Latin America index de slechts presterende beurs.
Positieve uitzondering
Mexico is over de afgelopen vijf jaar bezien de positieve uitzondering, met een rendement van 7,31 procent op jaarbasis. ‘En ook Peru hield de voeten droog, als was het met een plus van jaarlijks 0,68 procent maar nipt. Chili en Colombia vormen gezamenlijk de middenmoot met minnen tussen 3 en 4 procent’, zegt Van Genderen.
Uiteindelijk is Brazilië er hoofdzakelijk voor verantwoordelijk dat de MSCI EM Latin America index een jaarlijks negatief rendement behaalde van 4,01 procent, zo besluit hij. ‘Dit steekt schril af tegenover de prestatie van de wereldwijde opkomende markten. De brede MSCI EM index steeg namelijk over dezelfde vijf jaar met 5,11 procent. Over het algemeen was het sentiment dus best positief.’
Top 5 Aandelenfondsen Latijns-Amerika
Rendementen tot en met juni, geannualiseerd en in procenten.
| Fonds | ytd | 3 yr | 3yr Std. Dev. |
|
First State Latin America B EUR Acc |
6,71 | 0,29 | 13,67 |
|
AXA World Funds Framlington Latin America F-C EUR |
6,24 | -1,21 | 15,33 |
|
NN (L) Latin America Equity N Cap EUR |
1,83 | -4,93 | 15,86 |
|
PineBridge Latin America Equity Y |
1,76 | -3,43 | 14,98 |
|
BlackRock Latin American D2 |
0,98 | 2,47 | 16,63 |
Bron: Morningstar
Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. De in deze tabel opgenomen fondsen zijn gerangschikt op grond van de prestaties over dit jaar tot nu toe. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.