Waterfondsen werden al twintig jaar geleden geïntroduceerd. Sinds enkele jaren is de interesse van beleggers fors toegenomen, met een sterke instroom van beleggersgeld in waterfondsen tot gevolg. Het waterthema is breed en beleggers die willen beleggen in dergelijke fondsen, doen er wel goed aan om te verifiëren wat de minimum vereisten van het fonds zijn voor de puurheid ten aanzien van het thema.
Aandelenfondsen die beleggen in het thema water zijn niet nieuw, maar staan de laatste jaren volop in de belangstelling. De oudste fondsen, zoals de strategieën van KBC, Pictet en RobecoSAM bestaan al sinds het begin van dit millennium. Ze konden zich verheugen in behoorlijke belangstelling van beleggers en hadden gezamenlijk circa 7 miljard euro onder beheer. Echter, in de jaren daarna raakten sector- en themafondsen uit de gratie onder beleggers en dit was ook terug te zien in het beheerde vermogen van waterfondsen. Jarenlang schommelde het fondsvermogen tussen 3 en 6 miljard euro.
Naarmate duurzaamheid een belangrijkere plek kreeg op de agenda van beleggers, keerde ook de interesse voor waterfondsen weer terug. Sinds 2017 ziet de categorie een toenemende instroom van beleggersgeld, vooral sinds 2019. Zo stond de teller in 2019 op een instroom van 3,1 miljard euro, in 2020 op 2,7 miljard euro en ook dit jaar stroomde er tot en met juli al 2,8 miljard euro in de fondsen. Dat bracht het totale beheerde vermogen in waterfondsen naar meer dan 29 miljard euro.
De toegenomen bewustwording van klimaatverandering heeft ook het belang van schoon drinkwater en watermanagement op de kaart gezet. Denk alleen al aan orkaan Ida die recent over de Verenigde Staten trok en waar New Orleans gespaard werd van ernstige waterschade door de watermanagementsystemen die zijn aangelegd na de ramp veroorzaakt door orkaan Katrina in 2005.
Breed spectrum
Dat geeft overigens ook direct aan dat het waterthema een breed universum aan bedrijven kent. Bovendien is het niet altijd zo dat een bedrijf enkel en alleen watergerelateerde activiteiten ontplooit. Bijvoorbeeld Arcadis speelde een voorname rol bij het beschermen van New Orleans, maar doet veel meer dan dat. Voor beleggers is het daarom zaak duidelijkheid te krijgen in welke bedrijven een fonds kan beleggen en hoe puur de blootstelling aan het waterthema (op bedrijfs- en/of portefeuilleniveau) moet zijn volgens de benadering.
In een recent onderzoek van Morningstar naar de top 10 posities van in de VS aangeboden waterfondsen, bleken een aantal opmerkelijke namen aanwezig te zijn. Bijvoorbeeld, een tweetal fondsen hadden aanzienlijke posities in Waters Corp dat hulpmiddelen van medicijnfabrikanten verkoopt om moleculen te analyseren. De instrumenten hebben enkele aanvullende watertesttoepassingen, maar niet genoeg om te worden vermeld in de financiële rapporten van het bedrijf. Het naar oprichter Jim Waters vernoemde bedrijf heeft verder weinig te maken met water.
Daarnaast was er een fonds dat belegde in bekende namen als Procter & Gamble, Nike en Hyatt, omdat de beheerders van het fonds geloven dat ze, hoewel ze weinig met water te maken hebben, leiders zijn op het gebied van waterefficiëntie. Hoewel dat prijzenswaardig is, zijn dit geen waterbedrijven.
In de top-5 van deze week een overzicht van de vijf best presterende fondsen (waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is in Nederland) in de Morningstar categorie Aandelen Sector Water op basis van hun prestaties over 2021 tot en met eind juli.
Hoewel de rendementen van de vijf fondsen elkaar niet veel ontlopen, is de eerste plaats weggelegd voor L&G Clean Water ETF.
Deze tracker volgt de Solactive Clean Water Index. Deze index omvat per 58 aandelen van de bedrijven die vallen in een van de volgende categorieën: nutsbedrijven waarvan minimaal 90 procent van de omzet afkomstig is uit wateractiviteiten, ingenieursbedrijven met minstens 50 procent watergerelateerde wateromzet en technologiebedrijven waarvoor de omzetgrens op 5 procent ligt. De drie grootste posities worden ingenomen door Evoqua Water Technologies, Middlesex Water en Uponor. Alle drie de aandelen behoren ook tot de best presterende posities dit jaar in de portefeuille, maar Tetra Technologies is met een rendement van bijna 290 procent de uitblinker.
Op de vierde plaats, dus net buiten het podium, staat RobecoSAM Sustainable Water Equities. Het fonds wordt beheerd door Dieter Küffer, een van meest ervaren beheerders in de categorie en staat sinds 2001 aan het roer van deze strategie. De benadering onderscheidt vier themas waarbinnen Küffer zijn aandelen selecteert: kapitaalgoederen en chemicaliën, bouw en grondstoffen, kwaliteit en analyse, en nutsbedrijven.
Bedrijven moeten minimaal 20 procent blootstelling aan het waterthema hebben, terwijl dit vereiste voor de portefeuille als geheel op 50 procent ligt. Het fonds kent met meer dan 70 posities een redelijk brede spreiding in vergelijking met vergelijkbare fondsen, hetgeen het risico reduceert dat gepaard gaat met Küffer’s offensieve positionering. Van de top 10 posities behaalden Agilent Technologies, Danaher en Pentair het beste rendement dit jaar, maar Waters Corp was met een plus van 73 procent het aandeel met het hoogste rendement.
