2017 blijkt vooralsnog een goed jaar voor de fondscategorie bedrijfsobligaties wereldwijd. Dalende credit spreads en de dalende rente op Amerikaans 10-jaars staatspapier misten hun uitwerking niet.
De Morningstar-categorie ‘obligaties wereldwijd bedrijven - EUR hedged’ behaalde een rendement van 2,73 procent. Hiermee presteerden wereldwijde bedrijfsobligatiefondsen gemiddeld beter dan Europese bedrijfsobligatiefondsen die het moesten doen met een gemiddeld rendement van 1,76 procent.
Voor beleggers die wereldwijd waren belegd in bedrijfsobligatiefondsen maakte het nogal wat uit of ze wel of niet gehedged waren naar de euro, zegt Morningstar-analist Niels Faassen in deze bijdrage voor Fondsnieuws. De zwakke dollar ten opzichte van de euro gooide roet in het eten voor degene die niet gehedged waren, met een verlies van 3,14 procent year to date tot gevolg.
MFS voert deze week de top 5 aan met een rendement van 6,6 procent dit jaar. Het wordt op enige afstand gevolgd door twee fondsen met een silver-rating, Kames en Robeco. Het Kames-fonds wordt sinds september 2011 beheerd door Stephen Snowden en Euan McNeil.
Downgrades
Afgelopen zomer maakte Kames, onderdeel van Aegon Asset Management, het vertrek bekend van David Roberts, hoofd fixed income en Phil Milburn, hoofd van fixed income investment strategy. Dit was voor Morningstar reden om Kames Strategic Bond en Kames Strategic Global Bond, strategieën waar zij direct betrokken bij waren, te downgraden van respectievelijk silver en bronze naar neutral. De twee overige fondsen waar Roberts en Milburn bij betrokken waren - Kames High Yield Bond en Kames High Yield Global Bond - hadden reeds een neutral-rating en deze rating blijft gehandhaafd.
Door het vertrek van dit duo heeft Stephen Snowden extra verantwoordelijkheden gekregen door zijn benoeming tot co-head fixed income. Maar Snowden blijft beheerder van het wereldwijde bedrijfsobligatiefonds. Morningstar verwacht overigens geen wijzigingen in de beleggingsprocessen bij Kames als gevolg van het vertrek van Roberts en Milburn.
Upgrade
Robeco Global Credits staat dit jaar op +3,95 procent. Morningstar heeft dit fonds eerder deze week geupgrade van bronze naar silver. Sinds de oprichting in juni 2014 is dit fonds in vertrouwde handen bij Victor Verberk. Aanvullende ondersteuning komt van het ervaren duo Jan Willem de Moor en Peter Kwaak. Vanaf 2010 hebben zij een vergelijkbaar mandaat beheerd met bovengemiddelde resultaten, waarbij zij beter wisten te presteren dan de benchmark. In het lopende jaar 2017 bleef het fonds eveneens zijn benchmark voor door de overweging in achtergestelde financials en Mexicaanse bedrijfsobligaties.
Verberk werd eerder dit jaar door Robeco benoemd tot deputy head investments, onder Peter Ferket. Maar Verberk zal het merendeel van zijn tijd blijven besteden aan het beheren van portefeuilles en blijft zodoende de voornaamste besluitvormer op dit fonds. Het beleggingsmandaat biedt de beheerders veel vrijheden om te beleggen naar eigen inzicht. Zo kan men off-benchmark beleggen in high-yield, emerging corporates en ABS-papier. De focus ligt echter op investment grade papier.
Morningstar waardeert de vrijheid die de beheerders hebben en is van mening dat beleggers in goede handen zijn bij Verberk en zijn team. De kosten van het fonds zijn bovendien benedengemiddeld, wat een voordeel is voor beleggers.
Top 5 obligaties wereldwijd bedrijven - EUR hedged
Rendementen tot en met september, in procenten en geannualiseerd
| Fonds | ytd | 3 jaar |
| MFS Global Credit | 6,60 | - |
|
Janus Global Investment Grade bond |
5,92 | -1,55 |
|
Kames Investment Grade Global Bond |
4,53 | 3,77 |
|
Invesco Global Investment Grade Corporate Bond |
4,52 | 4,37 |
| Robeco Global Credits | 3,95 | 4,07 |
Bron: Morningstar
Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.