Top 5 Chinese A-aandelen: 3 duidelijke koplopers

De opname in de opkomende markten index van MSCI heeft gezorgd voor een verschuiving van de voorkeur van beleggers: De instroom in Chinese A-shares fondsen en ETF’s is met grotere sprongen toegenomen dan vorig jaar, terwijl de uitstroom uit H-shares fondsen nog altijd fors is.

Dat bemerkt fondsenvergelijker Morningstar in een analyse van de categorie Chinese A-aandelen. Daarnaast zijn er volgens fondsenanalist Ronald van Genderen drie duidelijke koplopers onder de A-aandelenfondsen die beschikbaar zijn voor Nederlandse beleggers. Het gaat om fondsen van Aberdeen, JPMorgan en Allianz.

Per eind september hebben Europese beleggers een totaalbedrag van 2,9 miljard euro belegd in A-aandelenfondsen. Hoewel dit pas ongeveer een tiende van het totale vermogen in Chinese aandelenfondsen en ETFs is (totaal 27,3 miljard euro), is het verschil in beleggersinteresse duidelijk zichtbaar in de in- en uitstroom van vermogen. 

Dit jaar stroomde er in de eerste negen maanden 553 miljoen euro naar Chinese A-shares fondsen en ETFs, terwijl er in het gehele vorige jaar 183 miljoen euro bij kwam. Chinese H-aandelenfondsen zagen vorig jaar 5 miljard euro wegstromen; voor dit jaar staat de tussenstand op een uitstroom van 1,6 miljard euro.

H-Shares en A-shares

Chinese aandelen zijn op te delen in twee groepen. De zogenaamde H-shares, zijn aandelen van Chinese bedrijven die zijn genoteerd aan de beurs van Hong Kong of op een andere buitenlandse beurs. De tweede groep wordt gevormd door A-shares. Dit zijn aandelen die zijn genoteerd aan beurzen op het Chinese vasteland, met name Shanghai en Shenzen. 

Waar H-shares noteren in Hong Kong dollar, noteren de A-shares in Chinese Renminbi. Een ander, belangrijker verschil is dat A-shares met name worden verhandeld door en toegankelijk zijn voor Chinese beleggers. De handel door buitenlandse beleggers is gereguleerd door het Qualified Foreign Institutional Investor system, wat in de praktijk betekent dat de toegang tot A-shares voor niet-Chinese beleggers beperkt is. In tegenstelling tot de H-shares, waar vrijelijk in kan worden gehandeld door iedere belegger.

MSCI-opname

Ondanks de beperkte toegankelijkheid is er de afgelopen jaren een toenemende interesse van beleggers in Chinese A-shares. En die interesse zal ongetwijfeld toenemen de komende jaren nu indexsamensteller MSCI de aandelen heeft opgenomen in haar leidende index voor opkomende landen, de MSCI Emerging Market index.

Dat overwoog MSCI al eerder, maar zag daar steeds vanaf vanwege onder meer de beperkte toegankelijkheid. Maar in juni van dit jaar was de kogel dan toch door de kerk. Vooralsnog hebben de 222 Chinese A-aandelen die worden opgenomen in de MSCI Emerging Markets index slechts een beperkt gezamenlijk gewicht hebben van 0,73%. In de toekomst zal zowel het aantal opgenomen aandelen als het totale gewicht toe gaan nemen.

Dit leidt er toe dat zowel passieve beleggers, omdat ze de index volgen, als actieve beleggers niet meer om Chinese A-shares heen kunnen.

Nederlandse beleggers

De beleggingsmogelijkheden voor Nederlandse beleggers in fondsen en ETFs die in Chinese A-shares beleggen, zijn op twee handen te tellen, bemerkt Van Genderen bij het samenstellen van de top 5 van Chinese A-share fondsen (waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is) en ETFs.

‘De MSCI China A index staat dit jaar (tot en met september) op een plus van circa 10 procent in euro’s, maar de drie fondsen met het hoogste rendement dit jaar steken daar met kop en schouders boven uit.’

Op nummer 1

Op plaats één staat Aberdeen Global - China A Share Equity Fund. Volgens Van Genderen dankt het fonds die positie aan een aantal bijzonder goede aandelenkeuzes in de sectoren cyclische consumentengoederen (China International Travel Service, Qingdao Haier en Yonghui Superstores) en industrie (Han’s Laser Technology Industry Group en Hangzou Hik-Vision Digital Technology).

Runner-up is JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund, dat een Morningstar Analyst Rating van Neutral heeft. Van Genderen: ‘Recent vertrok co-beheerder Dong Xu; hoofdbeheerder Howard Wang blijft het fonds managen samen met Rebecca Jiang, die als opvolger is aangesteld. Het fonds richt zich op structurele groei aandelen met een kwaliteitsbias. Dit jaar leidde dat onder andere tot goede keuzes in de financiële industrie (Ping An Insuarance), de gezondsheidszorg (Jiangsu Hengrui Medicine) en ook hier de industrie (met wederom Han’s Laser Technology Industry Group en Hangzou Hik-Vision Digital Technology).’

Het podium wordt gecompleteerd door Allianz China A-Shares. Voor dit fonds is de goede prestatie volgens Van Genderen vooral gebaseerd op aandelenkeuzes binnen financiële waarden (New China Life Insurance). ‘En, ook hier treffen we de twee goed presterende aandelen in de sector industrie (Han’s Laser Technology Industry Group en Hangzou Hik-Vision Digital Technology) aan.’

Top 5 Chinese A-aandelen

Rendementen per eind september 2017, in procenten en geannualiseerd.

Bron: Morningstar

Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.