Duurzaam beleggen drong eerst door tot de beleggingscategorie aandelen, maar de laatste jaren doet duurzaamheid ook zijn intrede in de obligatiewereld. We zetten de meest duurzame fondsen op een rij.
De omvang van duurzame obligatiefondsen heeft inmiddels al een substantieel deel van de markt veroverd. De top 5 van deze week is samengesteld uit de vijf fondsen in de Morningstar categorie obligaties euro bedrijven met de hoogste sustainability ratings van de fondsvergelijker.
Duurzaam beleggen beperkte zich lange tijd op beleggingen in aandelen. Toch zullen duurzame beleggers zich bij hun beleggingen niet willen laten beperken tot alleen die beleggingscategorie en hun duurzaamheidsvoorkeur ook in andere delen van hun portefeuille tot uitdrukking willen brengen. Bijvoorbeeld binnen het obligatiegedeelte.
‘Aangezien duurzaamheidratings worden afgegeven op bedrijven, kunnen deze niet alleen worden toegepast op aandelenbeleggingen, maar ook op schuldinstrumenten van bedrijven’, legt fondsanalist Ronald van Genderen uit. ‘Daarmee kunnen we ook de Morningstar sustainability rating gebruiken om de duurzaamheid van bedrijfsobligatiefondsen te beoordelen.’
Duurzaam fondsvermogen
In Europa zijn er 351 actief beheerde fondsen verkrijgbaar die beleggen in euro bedrijfsobligaties. Gezamenlijk beschikten deze fondsen over een beheerd vermogen van bijna 116 miljard euro per eind januari 2017. Daarnaast zijn er 51 passieve fondsen, ofwel indexfondsen of ETFs. In deze passieve producten wordt een totaal vermogen van iets meer dan 31 miljard euro belegd.
Duurzame bedrijfsobligatiefondsen nemen hier inmiddels een significant deel van uit, concludeert Van Genderen uit zijn inventarisatie op verzoek van Fondsnieuws. ‘Van de actieve fondsen hebben er 42 een specifiek duurzaam mandaat en beheren inmiddels een vermogen van 9,2 miljard euro, oftewel 8,0 procent van al het vermogen in actief beheerde bedrijfsobligatiefondsen.’
Daar blijven passieve fondsen echter nog ver bij achter. ‘Zo zijn er maar 2 ETFs met een beleggingsbeleid waarin duurzaamheid een rol speelt en deze beheren samen ruim 800 miljoen euro, wat overeenkomt met 2,7 procent van het vermogen in passieve bedrijfsobligatiefondsen.’
Mate van duurzaamheid
Actieve en passieve fondsen in de Morningstar categorie obligaties euro bedrijven hebben gemiddeld genomen een iets mindere mate van duurzaamheid in vergelijking met Europese aandelenbeleggingen, vervolgt de Morningstar-analist. ‘De gemiddelde portfolio sustainability score, op basis waarvan de fondsen worden gerangschikt voor de Morningstar sustainability rating, bedraagt voor de categorie 54,00. Die gemiddelde score ligt voor bijvoorbeeld de Morningstar categorie aandelen Europa large-cap Gemengd op 56,39 en voor de veel gehanteerde aandelenbenchmark MSCI Europe Index op 55,45.’
Van Genderen: ‘Dit wordt veroorzaakt door gemiddeld genomen lagere scores op zowel de E (milieu aspecten), de S (sociale aspecten) als mede de G (governance aspecten). Daarnaast hebben de bedrijven in de portefeuilles van euro bedrijfsobligatiefondsen gemiddeld genomen een hogere blootstelling aan controverses, dan Europese aandelenfondsen.’
Best scorende fondsen
Die constatering gaat niet op voor de fondsen in de top 5. ‘De vijf euro bedrijfsobligatiefondsen scoren allemaal significant beter dan het gemiddelde op de drie ESG-pijlers. Daarnaast hebben de bedrijven in hun portefeuilles een geringere blootstelling aan controverses, dan het gemiddelde voor de categorie, al lijkt dit verschil minder onderscheidend dan hun hogere score op de drie ESG-criteria.’
Verrassend mag dit wellicht niet genoemd worden, aangezien alle vijf de fondsen beheerd worden middels een mandaat dat duurzaamheid integreert. ‘Dat schept verwachtingen.’
Op de eerste plek in de top vijf staat een fonds van Mirova, de duurzame beleggingsdochter van het Franse Natixis. ‘Het fonds staat onder het beheer van de ervaren Christopher Wigley, die onder andere wordt ondersteund door 11 duurzaamheidsanalisten’, zegt Van Genderen. ‘Het wordt actief beheerd en de beheerder kiest zijn portefeuillekandidaten uit een universum van bedrijven die actief betrokken zijn bij de bevordering van duurzame ontwikkeling en goed scoren op ESG-criteria.’
Op plek twee vinden we een index fonds van State Street. Het fonds volgt de Markit iBoxx Euro Sustainable Corporate Bond Custom Index. ‘De index is samengesteld uit bedrijven die door Triodos MeesPierson Sustainable Investment Management is gescreend op duurzaamheidscriteria.’
Op enige afstand volgen de nummers drie tot en met vijf. ‘Zowel het fonds van Parvest als dat van Lombard Odier passen een actie beleggingsbeleid toe waarin ESG-criteria een rol spelen’, aldus de analist. ‘De ETF van UBS, tot slot, volgt een euro bedrijfsobligatie index samengesteld door MSCI, waarbij de bedrijven moeten voldoen aan minimale duurzaamheidsvereisten opgesteld door de indexsamensteller.’
| Fondsnaam | Sust score | YTD% | 3 jaar % | 3 jaar vol | Kosten |
| Mirova Euro Sustainable Corporate Bonds | 61,67 | 0,13 | — | — | 0,70 |
| SSgA Euro Sust Corp Bond Index Fund | 61,14 | 0,50 | — | — | 0,23 |
| Parvest Sustainable Bond Euro Corporate | 59,35 | 0,38 | 3,20 | 3,25 | 0,55 |
| LO Funds Responsible Corporate Fundamental | 59,26 | 0,49 | 2,93 | 3,15 | 0,66 |
| UBS ETF Barclays MSCI Euro Corporates Sustainable | 58,97 | — | — | — | 0,20 |
Bron: Morningstar
Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.