Top 5 global credit: Categorie in opkomst

Wereldwijde bedrijfsobligatiefondsen zijn nog een relatief jonge beleggingscategorie. Daar waar beleggers in het verleden vaker voor een Europees bedrijfsobligatiefonds kozen, ziet Morningstar steeds meer belangstelling ontstaan voor wereldwijde fondsen.

Hier profiteren beleggers van een wereldwijde spreiding. Zo was er per eind maart 2017 bijna 63 miljard euro belegd in wereldwijde bedrijfsobligatiefondsen. In de afgelopen drie jaar kende deze categorie ruim 16 miljard euro aan nieuwe instroom. 

Vergeleken met Europese bedrijfsobligatiefondsen (149 miljard euro) blijft het echter vooralsnog een relatief kleine categorie.  

Invesco

De top 5 van deze week wordt aangevoerd door Invesco Global Investment Grade Corporate Bond. Dit fonds wordt sinds augustus 2013 beheerd door Luke Greenwood and Lyndon Man, die beide onderdeel uitmaken van Invesco’s Global Investment Grade team. 

Lyndon Man is hoofdbeheerder op dit fonds en Greenwood fungeert als medebeheerder. Voor de top-down input zijn de beheerders mede afhankelijk van Michael Hyman, hoofd Global Investment Grade. 

‘Anders dat de naam doet vermoeden kunnen de beheerders tot een derde van het fonds beleggen in high yield obligaties’, licht Morningstar-analist Niels Faassen toe. ‘In het lopende jaar tot en met eind maart presteerde het fonds met een rendement van 1,78 procent beter dan de index Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Index (euro hedged), mede dankzij de overwegingen in achtergestelde financials.’ 

De fondsanalisten van Morningstar hebben onlangs met de beheerders gesproken en zullen binnenkort een analyst rating toekennen aan het fonds. 

Pimco

Op gepaste afstand wordt Invesco gevolgd door het door Mark Kiesel beheerde Pimco Global Investment Grade Credit Fund. Kiesel beheert de Amerikaanse variant van dit fonds al sinds 2002 en dit In Ierland gevestigde fonds sinds oprichting in 2009.

Na het vertrek van Bill Gross, werd Kiesel benoemd tot CIO voor global credit en als medebeheerder van Pimco’s vlaggenschipfonds Total Return. 

Voor het Global Investment Grade Credit Fund heeft Kiesel de beschikking over een uitgebreid analistenteam van meer dan zestig bedrijfsobligatieanalisten. 

Faassen: ‘Morningstar is positief gestemd over het beleggingsproces, dat bestaat uit een gedegen bottom-up analyse uitgevoerd door het grote analistenteam. Naast wereldwijde investment grade bedrijfsobligaties kan dit fonds ook in beperkte mate beleggen in high yield papier, mortgage-backed securities en obligaties uit opkomende landen.

Incidenteel kan de beheerder actieve valutaposities innemen. De uitgesproken actieve posities kunnen het fonds soms tegenwerken maar de lange termijn resultaten van het fonds zijn solide. Het fonds heeft dan ook een bronze analyst rating.’  

Kames en Robeco

Kames Investment Grade Global Bond Fund is ook terug te vinden in de top 5. Met een silver rating vindt Morningstar dit een goede keuze voor beleggers. ‘Het fonds is sinds september 2011 in capabele handen met beheerders Stephen Snowden en Euan McNeil. Snowden beheerde eerder van 2004 tot 2011 het Old Mutual Corporate Bond fonds, terwijl McNeil een stabiele factor is binnen het obligatieteam van Kames en betrokken is bij dit fonds sinds oprichting.’ 

Ondanks de relatief hoge kosten van het fonds blijft Morningstar overtuigd van de beheerders en de wijze waarop zij het flexibele beleggingsproces tot uitvoer hebben weten te brengen.   

Met Robeco Global Credits is Nederland ook vertegenwoordigd in de top 5 Obligaties Wereldwijd Bedrijven. Dit fonds profiteert volgens Faassen van een ervaren en stabiel team dat vrij consistent waarde heeft weten toe te voegen. 

‘Het fonds wordt sinds oprichting in juli 2014 beheerd door Victor Verberk. Vanaf 2010 heeft hij echter een vergelijkbaar mandaat gemanaged met bovengemiddelde resultaten. Op dit fonds wordt hij ondersteund door Peter Kwaak (investment grade) en Reinout Schapers (emerging credits). Het fundamentele onderzoek wordt uitgevoerd door het Credit Research team dat recent is uitgebreid tot achttien analisten.’

Verberk en zijn team wisten in het lopende jaar tot en met eind maart met een rendement van 1,19 procent de benchmark Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Index (euro hedged) voor te blijven, mede dankzij de overwegingen in (achtergestelde) financials.

Top 5 bedrijfsobligaties wereldwijd

Rendement tot en met maart, geannualiseerd en in procenten

Bron: Morningstar

Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.