Top 5 techfondsen: ondanks stevige correctie nog fors in de plus

De technologiesector is de grote gangmaker geweest op de beurzen sinds de financiële crisis in 2008. De afgelopen maanden kregen beleggers in de sector echter een harde ‘reality check’.

Gemeten vanaf het dieptepunt van de crisis in maart 2009 tot en met eind oktober 2018 heeft de MSCI World/information technology index een totaalrendement behaald van 498 procent, tegenover een totaalrendement van 268 procent voor de MSCI World Index. Een geannualiseerde outperformance van 600 basispunten, aldus Morningstar-analist Jeffrey Schumacher in deze bijdrage voor Fondsnieuws.

Deze outperformance is vooral te danken aan technologiebedrijven die een decennium geleden nog weinig voorstelden. De marktkapitalisatie van Apple bedroeg bijvoorbeeld in maart 2009 ‘slechts’ 70 miljard euro, Alphabet was 82 miljard euro waard, terwijl Facebook nog niet eens beursgenoteerd was.

Daarachter bevonden zich een hele reeks bedrijven die destijds nog tot de mid-cap-categorie behoorden, zoals Electronic Arts, NVIDIA en Salesforce, die een marktkapitalisatie hadden van ongeveer 4 miljard euro. Microsoft domineerde de sector met een marktkapitalisatie van 123 miljard euro, gevolgd door IBM met 97 miljard.

Hoe anders is het beeld vandaag de dag. Alleen Microsoft is erin geslaagd om dankzij het ontplooien van zijn cloud-business in het spoor te blijven van de onstuimige groei van de destijds kleine technologiebedrijven. De forse groei van technologiebedrijven zorgde er ook voor dat grenzen doorbroken werden. Zo brak Apple op 2 augustus van dit jaar als eerste Amerikaanse bedrijf door de marktkapitalisatiegrens van 1000 miljard dollar.

Daarnaast werd Apple eerder dit jaar de grootste dividendbetaler onder Amerikaanse bedrijven en is het wereldwijd inmiddels opgeklommen tot de negende positie, nog voor erkende dividendaristocraten zoals AT&T en Exxon Mobil.

Uitzondering BlackBerry

De prestaties sinds maart 2009 tot en met eind oktober 2018 van de aandelen die momenteel de MSCI World/information technology index vormen illustreren het sterke momentum van de sector. Van de 175 aandelen waaruit de index is opgebouwd zijn er 141 die een historie hebben sinds het dieptepunt van de crisis. Van die 141 aandelen zijn er 22 die hun koers níet zagen verdubbelen over deze periode. Slechts één van die aandelen tekende ook een negatief rendement op: BlackBerry, met een totaalrendement van -74 procent.

Tegenover deze underperformers staan 28 bedrijven die in euro’s gemeten hun beurswaarde meer dan vertienvoudigd hebben. Wirecard (+3650%), NVIDIA (+2980%) en Salesforce (+2097%) zijn slechts een greep uit de succesverhalen die de sector hebben overspoeld.

Het succes van de technologiesector heeft er ook voor gezorgd dat ze sentimentbepalend zijn geworden. Het gewicht van de sector in de MSCI World index is door de jaren heen opgelopen van iets onder de twaalf procent in maart 2009 tot ruim 15 procent per eind oktober. Dat was twee maanden daarvoor echter nog hoger, toen technologiebedrijven bijna een vijfde uitmaakte van de index. Een GICS-herclassificatie van enkele grote technologiebedrijven zoals Facebook en Tencent naar de consumer services sector ligt hieraan ten grondslag, maar ook de tanende interesse van beleggers voor technologieaandelen.

Correctie

Daar waar het sentiment rondom technologieaandelen louter positief is geweest, kregen beleggers in de sector een harde ‘reality check’ te verwerken in de afgelopen twee maanden. Aan de gestage opmars van technologieaandelen kwam een abrupt einde toen de correctie zich inzette in september. Een combinatie van teleurstellende cijfers of prognoses, een stijging van de rente, een rotatie van groei- naar waardeaandelen en twijfels over de robuustheid van de wereldwijde economische groei zorgden ervoor dat de lievelingen van weleer massaal werden verkocht.

De populaire FAANG-aandelen (Facebook, Amazon, Apple, Netflix en Google (Alphabet)) verloren tijdens de correctie meer dan 20 procent vanaf hun piek en zagen ruim 1000 miljard dollar aan beurswaarde verdampen.

Ondanks de plotselinge correctie staan de fondsen die de top 5 vormen nog steeds fors in de plus voor 2018. De fondsen zijn geselecteerd uit de Morningstar-categorie Aandelen Sector Technologie en zijn gerangschikt op basis van hun rendement over 2018 tot en met eind oktober.

Het met een Silver Morningstar Analyst Rating gewaardeerde Polar Capital Global Technology Fund heeft een derde plaats bemachtigd. Het fonds richt zich op bedrijven die nieuwe disruptieve technologieën ontwikkelen en staat onder de deskundige leiding van Nick Evans en co-manager Ben Rogoff. Het duo kan bouwen op de input van een toegewijd team van specialisten. De managers proberen disruptieve technologieën in een vroeg stadium te identificeren en daarbij de bedrijven te selecteren die het beste gepositioneerd zijn om van deze ontwikkelingen te profiteren. Het gevolg is een sterke onderweging van de grote, gevestigde namen in het universum omdat deze volgens het team eerder bedreigd worden door de nieuwe ontwikkelingen dan dat ze hiervan kunnen profiteren. Ondanks dat de voorkeur dus uitgaat naar mid- en small-caps zijn de beheerders minder enthousiast over bedrijven waarvan hun technologie zich nog in een vroeg ontwikkelingsstadium bevindt.

Binnen hun thematische aanpak bouwen ze een portefeuille op van 60-85 bedrijven die op basis van een grondige bedrijfsanalyse worden geselecteerd. Thema’s waarin wordt belegd zijn artificial intelligence, cloud infrastructuur en mobiele betalingen.

Top 5

Rendementen tot en met oktober, in procenten en geannualiseerd.

Bron: Morningstar

Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.