Top 5 vastgoedfondsen VS: Neuberger Berman aan kop

De Verenigde Staten zijn de oudste en meest ontwikkelde markt voor indirect vastgoed. Het vormt bij afstand de grootste markt wereldwijd met een grote verscheidenheid aan verschillende soorten vastgoed. Toch kiezen Europese beleggers nauwelijks voor directe exposure naar Amerikaanse REITs.

De Amerikaanse markt voor beleggingen in indirect vastgoed, ook wel REITs (Real Estate Investment Trust) genaamd, is wereldwijd veruit het grootst in termen van marktkapitalisatie met een marktaandeel van circa 50 procent, schrijft Morningstar-analist Ronald van Genderen in deze bijdrage voor Fondsnieuws. Azië (32 procent) en Europa (18 procent) volgen op gepaste afstand.

De Verenigde Staten waren in 1960 dan ook het eerste land waar REITs werden geïntroduceerd en verhandeld. Sindsdien is de markt volwassen geworden en inmiddels is de markt vergeleken met andere landen het meest ontwikkeld. Beleggers treffen hier een grote verscheidenheid aan REITs die blootstelling bieden aan doorsnee vastgoed zoals logistiek vastgoed, woningen, hotels en winkelcentra. Maar ook in meer specialistisch vastgoed, zoals zelfopslag, datacenters en ziekenhuizen, kan via REITs eenvoudig worden belegd.

Outperformance

Het heeft beleggers in Amerikaans vastgoed geen windeieren gelegd op lange termijn. Zo verslaat de FTSE EPRA Nareit United States index over zowel 5 als 10 jaar met gemak iedere ander land en regio in de wereld.

Desondanks hebben Europese beleggers maar weinig interesse voor beleggingsfondsen in Amerikaans indirect vastgoed. In de Morningstar-categorie ‘aandelen sector onroerend goed - Noord-Amerika indirect’ is slechts 2 miljard euro belegd. Een bedrag dat in de schaduw staat van de 30 miljard euro voor de wereldwijde categorie en zelfs de 8 miljard euro voor Europa en de 11 miljard euro voor het Verenigd Koninkrijk.

Europese beleggers hebben daarmee een duidelijke voorkeur om hun blootstelling aan indirect vastgoed vooral via wereldwijd beleggende vastgoedfondsen te verkrijgen. Ook al maakt de Verenigde Staten voor circa de helft de dienst uit in wereldwijde portefeuilles, hebben ze voor specifieke landen allocaties nauwelijks oog voor de belangrijkste wereldwijde markt.

In de top 5 Amerikaanse fondsgoedfondsen (waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is in Nederland), waarbij de rangschikking is gebaseerd op het rendement over het eerste half jaar van 2019, gaat aan kop het Neuberger Berman US Real Estate Securities Fund.

Koppel sinds 2006

Dit is een van de twee actief beheerde fondsen onder de vijf genoemde fondsen. Het fonds wordt beheerd door het ervaren duo Steve S. Shigekawa en Brian C. Jones. Zij staan reeds aan het roer van dit fonds sinds het werd geïntroduceerd in 2006. Zij beleggen in een geconcentreerde portefeuille van circa 35 namen, waarin American Tower met een weging van ruim 8 procent veruit de grootste positie heeft.

Met een rendement van 52 procent dit jaar tot en met augustus 2019 een goede keuze. Onder andere SBA Communication (69 procent) en Equinix (66 procent) bezorgen dit fonds de koppositie.

De tweede plaats is voor Invesco Real Estate S&P US Select Sector UCITS ETF, één van de drie ETFs in deze lijst. De synthetisch ETF volgt de S&P Select Sector Capped 20% Real Estate Total Return (Net) Index, een index die blootstelling biedt aan de vastgoed sector binnen de S&P 500 index. Dit leidt tot een compacte portefeuille van circa 30 aandelen.

Op de plekken vier en vijf vinden we de ETFs van respectievelijk iShares en Lyxor. De fysieke iShares tracker volgt de FTSE EPRA/NAREIT United States Dividend+ Index, die samengesteld wordt uit vastgoedaandelen die een verwacht dividendrendement bieden van minimaal 2 procent. De portefeuille kent een brede spreiding over ruim 120 namen, waarbij de bekende namen Prologis, Simon Property en Public Storage de grootste posities vormen.

De ETF van Lyxor is wederom synthetisch en volgt de FTSE EPRA/NAREIT United States Index Net Total Return Index, oftewel dezelfde index als de iShares ETF, maar dan zonder het dividendvereiste. De Lyxor ETF kent daardoor een grote gelijkenis met de iShares ETF.

Bron: Morningstar