Hoewel het coronavirus nog steeds rondwaart en de situatie in Brazilië en India zorgelijk blijft, worden de coronamaatregelen in de rest van de wereld stap voor stap versoepeld. Lockdowns worden opgeheven, de avondklok afgeschaft en landen gaan “op geel” wat internationaal reizen gemakkelijker maakt.
Een van de sectoren die van de heropening van de samenleving kan profiteren is de vrijetijdssectorm schrijft Jeffrey Schumacher van Morningstar in deze bijdrage. Nu de terrassen weer open zijn, publiek weer mondjesmaat wordt toegelaten bij evenementen en er een stormloop op gang lijkt te komen voor buitenlandse zomervakanties kunnen de branches die zo hard getroffen zijn door de coronapandemie ook eindelijk meeprofiteren van het economisch herstel.
Voor veel mensen zal het enige tijd geleden zijn dat ze een concert bezochten, een sportevenement bijwoonden of in het buitenland genoten van een lekker drankje in de zon. Sinds de uitbraak van het coronavirus in Wuhan in december 2019 is de wereld drastisch veranderd. Coronamaatregelen beheersen de wereld sinds maart vorig jaar. Hoewel Nederland in mei weer uit de lockdown kwam, noopte een opleving van het coronavirus de regering op 15 december tot het instellen van een harde lockdown en werd op 23 januari de avondklok ingevoerd.
Met de forse maatregelen die zijn getroffen om het coronavirus te beteugelen was het voor sommige branches onmogelijk om zonder overheidssteun overeind te blijven. De vrijetijdssector is een van de sectoren die met noodgrepen het hoofd boven water heeft moeten proberen te houden. Toch gloort er nu hoop, dankzij omvangrijke vaccinatieprogramma’s, het terugdraaien van coronamaatregelen en het mogelijke coronapaspoort.
Dat neemt echter niet weg dat de economische schade aanzienlijk is. Het CBS laat zien dat de omzet van bijvoorbeeld restaurants in 2020 33,9 procent is gedaald ten opzichte van 2019. In België heeft de Economic Risk Management Group op basis van een enquête geconcludeerd dat het gemiddelde omzetverlies van Belgische ondernemingen 9 procent is, waarbij reisbureaus, de sector kunst, amusement en recreatie, de horeca, het wegvervoer en de luchtvaart het zwaarst getroffen zijn met omzetverliezen van 46 tot 83 procent.
Volgens ABN Amro kampt een kwart van de Nederlandse horecasector met belastingschuld, waarbij dit geldt voor 100 procent van de horecazaken met meer dan 50 personeelsleden. Het gaat in totaal om 16.000 bedrijven die samen een schuld hebben van 943 miljoen euro. En dat is dan alleen nog bij de fiscus.
Ook beleggers in de vrijetijdssector hebben een zeer roerige tijd achter de rug. De uitbraak van het coronavirus haalde een derde van de koersen af in het eerste kwartaal van 2020, op basis van het rendement van de MSCI World/Hotels Restaurants & Leisure Index. De spreiding in rendementen was echter aanzienlijk, waarbij cruisemaatschappijen Royal Caribbean Group (-75 procent) en Carnival (-73 procent) de grootste verliezen te verwerken kregen.
Casino’s, hotels, restaurants en reisbureaus verloren aanzienlijk, terwijl fastfoodrestaurants de schade beperkt hielden. Over de eerste maanden van 2021 gloort er iets van herstel. Het rendement van 14 procent voor de MSCI World/Hotels Restaurants & Leisure Index tot en met eind april ligt iets boven dat van MSCI World Index die een plus van 11,6 procent noteert.
De top-5 van deze week is samengesteld op basis van de blootstelling van actief beheerde aandelenfondsen aan de GICS industry group Hotels, Restaurants & Leisure. Het fonds met de grootste blootstelling aan deze bedrijfstakken is Nordea Emerging Wealth Equity Fund, dat ruim een vijfde van het fondsvermogen in de vrijetijdssector heeft belegd. Dit Emerging Markets fonds richt zich voornamelijk op de consumenten in opkomende landen en de groeiende middenklasse.
De grootste positie in het fonds is voor resort en casino exploitant Sands China. Dat bedrijf heeft onder andere 12.000 hotelkamers en suites, 150 restaurants, 2,1 miljoen vierkante meter winkelcentra, 4 permanente theaters en casino’s in Macau. Hoewel de positie pijn deed gedurende de lockdowns heeft het beheerteam bijgekocht en het aantal aandelen in de portefeuille over het afgelopen jaar verviervoudigd. Andere namen uit de vrijetijdssector die een plek in de portefeuille hebben zijn reisbureau Trip.com en fastfoodketen Yum China, dat onder andere KFC, Pizza Hut en Taco Bell restaurants uitbaat.
Nummer twee in de lijst is Invesco Global Consumer Trends, dat bijna een vijfde van de portefeuille belegt in bedrijven die actief zijn in de vrijetijdssector. Een opvallende positie in dit fonds is Caesars Entertainment. Dit Amerikaanse hotel- en casino-entertainmentbedrijf exploiteert meer dan 50 eigendommen in 16 staten. De koers van het aandeel implodeerde van 60 dollar eind 2019 naar 14 dollar in maart 2020, wanneer Caesars Entertainment aan de portefeuille werd toegevoegd.
Het koersherstel was fenomenaal, ondanks de aanhoudende verliezen. Inmiddels noteert het aandeel rond de 100 dollar. Ook aandelen van andere casino’s en restaurantketens herstelden fors, waaronder Boyd Gaming Group, Penn National Gaming en BJ’s Restaurants.
