Het eerste kwartaal van dit jaar was een kwartaal van herstel, volgend op het volatiele vierde kwartaal van 2018 waarin pessimisme en angst voor een economische teruggang een correctie inleidde.
De hoop op een oplossing voor het handelsgeschil tussen Amerika en China en de bereidheid van de Fed om de Amerikaanse renteniveaus voorlopig niet te verhogen zorgde voor verlichting op de financiële markten.
Het leidde tot een winst van ruim 14 procent voor de MSCI World Index over de eerste drie maanden van het jaar, wat het op een na beste kwartaal in de afgelopen 10 jaar is geweest, analyseert Jeffrey Schumacher van Morningstar in deze bijdrage voor Investment Officer.
Groei versus waarde
Het eerste kwartaal was ook het kwartaal waarin groei-aandelen zich herstelden van de tik die ze te verwerken kregen in het vierde kwartaal van vorig jaar. Een rendement van bijna 17 procent voor de MSCI World Growth index betekende een outperformance ten opzichte van waarde aandelen van 470 basispunten.
Op sectorniveau werden er door alle 11 sectorindices dubbelcijferige rendementen gerealiseerd. Desalniettemin was er nog steeds sprake van behoorlijke verschillen in performance. De IT-sector was koploper met een rendement van 21,7 procent, terwijl gezondheidszorgaandelen het minste profiteerden, maar nog steeds 10 procent in waarde stegen. Amerikaanse aandelen presteerden goed, maar ook Chinese aandelen herstelden fors, terwijl Japanse aandelen wat achter bleven.
Amundi-unit
De top-5 beleggingsfondsen in de Morningstar-categorie Aandelen Wereldwijd Large-Cap Gemengd, gerangschikt naar hun rendement over het eerste kwartaal van 2019, wordt geleid door CPR Invest Global Disruptive Opportunities.
CPR Asset Management is een zelfstandig opererend onderdeel van Amundi, en lanceerde dit fonds in 2016. De strategie richt zich op het beleggen in bedrijven die het vermogen hebben om met hun product of dienstverlening een bestaande industrie of standaard te transformeren of een hele nieuwe industrie te creëren.
Disruptieve thema’s
Het fonds heeft het universum verdeeld naar vier disruptieve thema’s, namelijk de digital economy, industry 4.0, healthcare & lifescience en earth. Vanuit het universum van 600 namen construeren beheerders Estelle Ménard (foto) en Wesley Lebeau een portefeuille van ongeveer 80 aandelen, waar Alphabet, Umicore en Merck belangrijke posities zijn. Met een allocatie van ongeveer 50 procent naar de IT-sector is duidelijk waar het duo de meeste disruptieve krachten ziet, en wat ook de outperformance van het eerste kwartaal verklaart.
Terry Smit
Op de vierde plaats treffen we Fundsmith Equity Fund Feeder aan, het beleggingsfonds dat niet alleen een Gold Morningstar Analyst Rating heeft, maar in 2017 in Nederland de Morningstar Award voor beste wereldwijde aandelenfonds won. Daarnaast werd beheerder Terry Smith door de analisten van Morningstar verkozen tot European Fund Manager of the Year in de categorie aandelen wereldwijd.
Een fonds van formaat dus, wat aan de hand van Smith ongekende successen boekte. Het fonds richt zich op kwaliteits-groeiaandelen, waarbij Smith een zeer geconcentreerde portefeuille hanteert waarbij de turnover op jaarbasis doorgaans niet hoger dan 5 procent is.
De portefeuille heeft iets meer dan de helft belegd in defensieve sectoren, terwijl technologie bijna een kwart van de portefeuille beslaat. Paypal, Waters en Philip Morris International waren belangrijke pijlers onder het kwartaalrendement van ruim 20 procent.
