Hoewel het eerste kwartaal gemiddeld ook voor wereldwijde obligatiefondsen in mineur eindigde, wisten de fondsen in onze top 5 van deze week zwarte cijfers te schrijven. Legg Mason domineert het lijstje met maar liefst twee fondsen.
Te midden van stijgende rentes op staatsobligaties riep obligatiegoeroe Bill Gross, medeoprichter van Pimco en tegenwoordig obligatiebeheerder bij Janus Henderson, begin dit jaar het einde van de obligatie bull market uit. Met een rentestand van 2,95 procent bereikte het rendement op Amerikaans 10-jaars staatspapier afgelopen februari het hoogste niveau in 4 jaar tijd. Na 25 vette jaren dienen obligatiebeleggers zich volgens Gross op te maken voor de nodige magere jaren.
Het eerste kwartaal van 2018 eindigde dan ook in mineur met een verlies van 1,03 procent voor de Bloomberg Barclays Global-Aggregate Total Return Index. De verkoopgolf op de aandelenmarkt miste zijn impact op de meer risicovollere segmenten van de obligatiemarkt niet, analyseert Morningstars Niels Faassen.
Zo eindigden zowel high yield en emerging market debt-fondsen gemiddeld genomen in de min met verliezen van respectievelijk 3,05 procent en 2,63 procent voor de desbetreffende Morningstar-categorieën. Emerging market debt in lokale valuta wist zich aan het negatieve sentiment te onttrekken met een bescheiden winst van 1,43 procent voor het Morningstar categoriegemiddelde.
Tegen de stroom in, wist de gehele top 5 het kwartaal te eindigen met zwarte cijfers. Legg Mason Brandywine domineerde wederom de top 5 met twee fondsen. Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund voert de lijst aan met een winst van 1,72 procent met Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund in zijn kielzog (1.62 procent).
Faassen: ‘Beide fondsen met respetievelijk een Bronze en Silver Morningstar Analyst rating zijn in de capabele handen van Steve Smith (foto) en David Hoffman. Sinds de jaren 90 is dit duo al de drijvende kracht achter de obligatiestrategieën van Legg Mason.
Daar waar het Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund uitsluitend in staats-, staatsgerelateerde en in overheidsgegarandeerde obligaties van investment grade kwaliteit belegt, heeft het Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund een flexibeler beleggingsmandaat. Zo kunnen de beheerders tactische allocaties opbouwen in bedrijfs- en gesecuritiseerde obligaties beleggen.
Bovendien heeft het team veel vrijheid ten aanzien van hun duratiebeleid met een historische bandbreedte van 3 to 8 jaar. In het eerste kwartaal waren het met name de valutaposities die positief bijdroegen. Zoals de overwegingen in de Mexicaanse peso, de Noorse kroon en het Britse pond.’
De top vijf wordt afgesloten door DPAM L Bonds Universalis Unconstrained met en rendement van 0,38 procent. Dit fonds wordt onder meer beheerd door Peter de Coensel, CIO Fixed Income bij Degroof Petercam, aldus Faassen. Het fonds had vooral een sterke maand januari, toen het profiteerde van een overweging in Europese perifere landen en een onderweging in Duits staatspapier.
Top 5 wereldwijde obligatiefondsen
Rendementen tot en met maart, in procenten en geannualiseerd
| Fonds | ytd | 1 jaar | 3 jaar |
| Legg Mason BW Glb FI X USD Acc | 1,72 | -4,64 | -1,44 |
| Legg Mason BW Glb Opps FI X USD Acc | 1,62 | -3,82 | |
| Carmignac Pf Uncons Glb Bd F EUR Acc | 1,29 | -0,46 | 1,0 |
| State Street Global Trs Bd Idx I USD Acc | 0,40 | -6,18 | -1,25 |
| DPAM L Bonds Universalis Uncons V | 0,38 | -0,95 | 0,36 |
Bron: Morningstar
Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.