Amerikaanse topeconomen gaan ervan uit dat in 2020 de kans groot is op een nieuwe wereldwijde crisis. Oorzaak daarvoor is een combinatie van handelsconflicten, stijgende rente, te hoge aandelenwaarderingen en kwetsbare opkomende markten.
Afgelopen week werd deze waarschuwing afgegeven door Nouriel Roubini, de econoom die de kredietcrisis van 2008 voorspelde. Maar ook Willem Buiter, econoom en speciaal adviseur die maandag 24 september op het Fondsevent spreekt, maakt zich zorgen over het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China dat volgens hem tot een ernstige wereldwijde groeivertraging kan leiden.
Roubini schreef afgelopen week in een bijdrage voor de Financial Times dat de wereldwijde expansie dit en volgend jaar nog wel doorzet, dankzij het stimulerende (fiscale) beleid in de VS en het herstel in Europa. Maar in 2020 zal het effect van het stimuleringsbeleid van president Trump zijn uitgewerkt en zal de groei er terugvallen tot onder de 2 procent.
Roubini stelt dat omstreeks die tijd ook het monetaire beleid van centrale banken zal zijn genormaliseerd, wat ondermeer betekent dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente dan zal hebben verhoogd tot 3,5 procent. Die rentestijging wordt mede ingegeven door het Amerikaanse stimuleringsbeleid dat mede bijdraagt aan hogere inflatie.
Tegelijkertijd voert Trump volgens Roubini een aan dat stimuleringsbeleid contrair beleid door immigratie te beperken, ondanks de vergrijzing, en neemt hij maatregelen die duurzaamheid niet ondersteunen en is er nog sprake van afwezigheid van een infrastructuurbeleid.
Aan de andere kant van de aardbol, in China, beginnen bovendien de gevolgen van de door Trump ingezette handelsoorlog zichtbaar te worden: de groei (van export) staat onder druk, terwijl ook de vrees groeit dat Westerse bedrijven hun productiefaciliteiten liquideren en terugbrengen naar de geïndustrialiseerde wereld. Opkomende markten hebben op hun beurt te lijden onder de sterke dollar en zwakke grondstoffenmarkten.
Tot slot verwacht Roubini dat de verleiding voor president Trump groot is om in aanloop naar 2020, als de volgende presidentsverkiezingen plaatsvinden, zijn buitenlandse beleid aan te scherpen. Roubini houdt er rekening mee dat Trump een gewapende confrontatie met Iran aangaat om daarmee de steun van het eigen volk te krijgen.
Citi-econoom Willem Buiter, met wie Fondsnieuws sprak in aanloop naar zijn deelname aan het Fondsevent, en waarvan het interview in het magazine van 26 september staat, denkt dat vooral het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China nog lang gaat duren omdat dit laatste land niet op de knieën zal gaan.
Buiter en Roubini wijzen erop dat als deze recessie komt overheden maar weinig middelen over zullen hebben om deze crisis te bezweren: de overheidstekorten zijn sinds 2008 wereldwijd fors gestegen, terwijl centrale banken te sterk opgelopen balansen hebben om nieuwe munitie in te zetten. Roubini spreekt in de FT de verwachting uit dat grote institutionele beleggers medio 2019 risicovolle beleggingen zullen afbouwen.