Het economisch herstel komt vermoedelijk sneller dan verwacht.
Dat zegt hoofdeconoom Jean-Pierre Béguelin van de Zwitserse vermogensbeheerder Pictet & Cie. Hij sprak maandag tijdens een presentatie in het Amsterdamse Hotel de L’Europe over de financiële markten en de economie.
Voordat hij in 1993 bij Pictet ging werken was hij tien jaar senior vice-president en hoofd van de afdeling economische studies bij de Zwitserse centrale bank.
Azië bodem bereikt
Volgens de hoofdeconoom van Pictet heeft Azië de bodem bereikt. Hij denkt dat het herstel daar deze zomer massief inzet. Daarna zal de VS volgen in de herfst.
Europa moet minimaal wachten tot de komende winter. Béguelin denkt dat begin 2010 een herstel in Europa het meest realistisch is. Bovendien zullen hierbij grote verschillen optreden tussen landen die wel en niet zwaar getroffen zijn door de crisis.
‘Terra incognita’
Tijdens zijn laatste bezoek aan Nederland, in december, was Béguelin nog van mening dat 2009 in economisch en financieel opzicht als een verloren jaar moest worden beschouwd. Hij wilde toen ook geen prognose afgeven en sprak van een ‘terra incognita’.
Dat hij toen zo pessimistisch was, verklaart Béguelin uit het feit dat in het najaar van 2008 de wereldhandel totaal was ingestort. Daarnaast liet óók hij zich leiden door de angst dat na het bankroet van Lehman Brothers meer banken om zouden vallen en dat het financiële systeem zou kunnen imploderen.
Geen kans op depressie
‘De situatie is nog steeds slecht, maar we zullen niet in een diepere recessie komen’, aldus de Zwitser. ‘De wereldeconomie komt niet in een depressie zoals in de jaren dertig.’
Dat de toon die hij nu aanslaat veel milder is dan in december heeft voor een belangrijk deel te maken met de voorraden bij bedrijven die werelwijd voor een groot deel afgebouwd zijn. Daardoor neemt de vraag weer toe.
Voorraden
‘Aan het eind van een economische boom zijn de voorraden meestal te groot en tegen het eind van een recessie vaak te klein’, zegt Béguelin. ‘Voeg daar de reeks renteverlagingngen en de fiscale en monetaire stimuleringssmaatregelen van de autoriteiten aan toe, dan is er een cocktail die garant staat voor opleving.’
En dat herstel zal sneller zijn dan verwacht, net als in het geval van de huidige recessie, meent de econoom. Hij denkt daarbij aan een opleving in de vorm van een V.
Kredietverlening blijft risico
Béguelin blijft wel degelijk gevaren zien. Het belangrijkste obstakel dat het herstel kan dwarsbomen is de kredietverlening aan bedrijven door banken.
‘Maar het is geen accuut probleem. Ik ben niet meer zo pessimistisch als drie maanden terug.’
Opkomende markten
‘Het herstel van de internationale economie zal niet te danken zijn aan de opkomende markten, zoals China’, aldus Béguelin. Maar in tegenstelling tot eind vorig jaar is hij wat milder over de remmende werking van China op de wereldeconomie.
De Chinese export is licht toegenomen, maar dat trekt de wereldeconomie niet uit het slop. Volgens hem accelereert China in economisch opzicht, maar dat wordt in belangrijke mate bepaald door de binnenlandse vraag. ‘Dat blijft remmen.’