‘Toward wil financieel welzijn creëren’

Na een lange carrière bij BlackRock begint Stephan Desplancke (foto) een nieuw initiatief, Toward, dat advies en consultancy wil bieden aan institutionele en  retailbeleggers. ‘Na vijftien jaar BlackRock wil ik mijn kennis ten dienste stellen van partijen en financieel welzijn creëren.’

Dat zegt hij in een interview met Investment Officer. De beleggingsindustrie in het algemeen en vermogensbeheer in het bijzonder is volgens hem sterk aan het veranderen. ‘De focus zal in de toekomst veel meer liggen op de portefeuille en minder  op een individueel product, zoals een beleggingsfonds of een aandeel of ETF.’ De samenstelling van de portefeuille wordt veel belangrijker, zegt hij. ‘Hoe combineer je duurzaamheid, klimaatbeleid in een portefeuille op een intelligente manier? Hoe combineer je actief beheer en indexbeleggen of ETF’s in een portefeuille?

Een derde element is dat modelportefeuilles op maat van klanten steeds belangrijker worden. ‘Dat is een trend die is komen overwaaien van de VS. Ten laatste is de rol van de adviseur sterk aan het evolueren. Je moet tegenwoordig heel veel kennis hebben van een gigantisch aanbod aan beleggingen, naast andere domeinen zoals fiscaliteit en successieplanning. Daarom zal het beheer van een portefeuille steeds meer uitbesteed worden.’ Desplancke vermeldt dat hij steeds meer professionals ziet, zowel kleine institutionelen als zelfstandige tussenpersonen zoals makelaars, die niet altijd de tijd, expertise en de middelen hebben om de portefeuilles nauwlettend op te volgen omdat ze (te)veel andere verplichtingen hebben. ‘Dat komt niet enkel door MiFID II, maar ook door de digitalisering en schaalbare professionalisering. Dat zorgt voor een verschuiving bij veel adviseurs’.

Cliënteel

Toward richt zich in eerste instantie tot professionele beleggers. ‘Op korte termijn richt ik mij op B2B. Een potentiële professionele klant voor mij is iemand die beroepshalve actief is met beleggingen en portefeuilles. Dat kan een kleine institutionele belegger zijn , (pensioenfonds, family office, …) die niet altijd , de tijd of de expertise heeft om alles op te volgen. Ook financiële tussenpersonen zoals makelaars die verder hun aanbod en beheer willen professionaliseren maar niet de omkadering hebben, vallen binnen mijn doelpubliek. 

Naast portefeuille consultancy, ligt de focus van Toward ook op heldere en transparante rapportering en het opleiden en versterken van de adviseur 2.0 die meer en meer een beheer/portefeuille moet adviseren i.p.v. een product.

Desplancke mikt naast die professionele cliënten ook op particuliere beleggers die een doorlichting of analyse van hun portefeuille wensen, maar dat is nog niet prioritair. ‘Als nieuw bedrijf wil ik ook mijn naam en bekendheid in de markt opbouwen. Dat vergt tijd. Ik heb heel veel positieve reacties gekregen op mijn nieuwe onderneming. Ik ben ook geen concurrent van een private bank. Ik richt me  eerder op de relatief vermogende particulier die een second opinion vraagt rond portefeuillesamenstelling, en die hun portefeuille willen optimaliseren. Uiteraard speelt mijn lange ervaring en kennis bij BlackRock een rol, omdat ik daar ook heb ervaren hoe vermogensbeheer strategisch evolueert.’

Verdienmodel

Toward positioneert zich naar B2B toe als een consultant. ‘Daarbij kunnen we een combinatie maken van een flat fee, met een eventuele projectfee. Als een professioneel mij vraagt om een modelportefeuille te maken, kan er eventueel ook een variabele vergoeding worden afgesproken. Essentieel is dat er geen standaardbenadering is, en dat alles op maat van de klant zal worden afgesproken.’

Voor de B2C klanten, die een doorlichting of second opinion van de portefeuille vragen, kan er een soort abonnementsformule worden afgesproken. ‘Daarbij krijgt de klant geen gepersonaliseerd advies, maar wordt hij of zij bijgestaan op het vlak van portefeuillesamenstelling, productanalyses en economische inzichten. Daar wordt uiteraard ook een persoonlijk contact met de klant aan gekoppeld.’

Invulling

De invulling van een portefeuille kan zowel met actieve als met passieve producten gebeuren. ‘Een intelligente  portefeuille optimaliseert  risico, rendement, kosten en duurzaamheid. Bepaalde categorieën kan je misschien beter invullen met ETF’s, en dat kan worden aangevuld met actieve fondsen, holdings, private equity, vastgoedvennootschappen, en dergelijke. Voor mij is de vraag welke toegevoegde waarde  een beheerder kan genereren voor de kostprijs die je betaalt.’

Op vijf tot tien jaar is het percentage actieve fondsen dat de markt klopt zeer klein. ‘Je kan dus de portefeuille optimaliseren door actief en passief te combineren, waarbij je ook duurzaamheid en de transitie naar een klimaatneutrale economie in rekening brengt om ervoor te zorgen dat de portefeuille voldoende veerkrachtig is.’

60/40 portefeuille

Er is heel wat debat over de zin van een klassiek gespreide portefeuille, de 60/40 of multi-asset portefeuille. Desplancke benadrukt dat we na de financiële crisis in 2008 uit een lange periode van relatief lage economische groei en rente komen. ‘De economie, de markten en dus de rendementen zullen de komende jaren een stuk volatieler worden. Maar obligaties verdienen nog steeds een plaats in een portefeuille. Je zal wel flexibeler en wendbaarder moeten zijn. De inflatie zal sowieso dalen, maar de inflatie zal volgens mij structureel hoger blijven in de toekomst door factoren zoals deglobalisering, reshoring en de demografische ontwikkeling.’

Desplancke besluit eruit dat 60/40 zal terugkeren, maar minder statisch, en met meer focus op specifieke subsegmenten in het vastrentende spectrum en op alternatieve beleggingen. ‘Daar horen pure grondstoffen en private markets bij, maar ook reële activa zoals   infrastructuur en vastgoed. Die zijn meer illiquide, maar kunnen zorgen voor meer diversificatie. In België is de weging in deze beleggingen nog vrij beperkt. Daarom is opleiding en educatie over alternatieve fondsen essentieel, besluit hij.