Indextrackers spelen een grote rol bij speculatie op de grondstoffenmarkten, stelt de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
De toezichthouder wil dat banken en beleggingsfondsen minder olie- en gascontracten aanhouden, zodat de instroom van geld afneemt en de prijzen kunnen dalen.
Fundamentele factoren
Volgens Barclays Capital worden de prijsstijgingen van dit jaar echter niet door speculatie, maar door fundamentele factoren gedreven: er is sprake van onderwaardering van deze asset class.
Vooral particuliere beleggers stappen in de zogenoemde Exchange Traded Funds (ETF’s) om hun exposure naar deze asset class te vergroten. Nog niet zo lang geleden, was het voor hen lastig om in grondstoffen te beleggen: futurecontracten waren duur en risicovol zijn.
Maar nu kan er gekozen worden uit ETF’s die soms aandelen in bedrijven aanhouden of actief zijn in futures. Ook zijn er voorbeelden van indexfondsen die daadwerkelijk fysieke grondstoffen aanhouden.
Assetclass wint aan belang
De meeste ETF’s volgen de Dow Jones AIG Commodities-index, of een onderdeel daarvan. Ook zijn er ETF’s op de markt die specialistische beleggingen mogelijk maken in cacao, koffie of katoen.
ETF Securities heeft zich gespecialiseerd in trackers op grondstoffen, maar ook aanbieders als iShares en Deutsche-dochter Db x-trackers zijn in dit segment actief.
De beschikbaarheid van de trackers maakt dat grondstoffen als assetclass snel aan belang winnen. De marktontwikkeling in juni was vlak, maar grondstoffen bleven geld aantrekken. Er is nu in grondstoffenindices meer dan 125 miljard dollar geïnvesteerd, tegen 80 miljard dollar in februari, zegt Merill Lynch.
ETF Securities stelt dat het de beste asset class is over de eerste zes maanden van dit jaar. Vooral trackers op koper en gas deden het met een rendement van 57 procent zeer goed.
Geschikt voor particulieren?
Volgens ETF Securities is het geen eendagsvlieg: de ETFS Forward Commodities DJ-UBSCI-F3 Index steeg in de afgelopen tien jaar met 270 procent, terwijl de Dow Jones Euro Stoxx 50 in dezelfde periode met 27 procent daalde.
Toch is er ook kritiek op het gebruik van grondstoffentrackers door particulieren. Het gaat om een zeer volatiele markt, waarbij per dag sprake kan zijn van grote prijsschommelingen — vooral nu deze trackers ook gebruik worden door speculanten.
‘ETF’s zijn op hun best in transparante markten, maar grondstoffen vormen geen normale markt of asset class. Grondstoffen verbruik je. Bovendien wordt de prijs sterk beïnvloed door allerlei externe factoren’, zegt David Mooney. Hij voert het grondstoffenteam aan van New Financial Capital, een gespecialiseerde multimanager van Schroder.
‘Wil je succesvol zijn in grondstoffen, dan moet je de hele markt kunnen overzien, voor diversificatie zorgen en je moet de middelen en de tijd hebben om dagelijks te handelen. Particulieren kunnen dat niet. Ze doen er beter om aan dergelijke beleggingen over te laten aan actieve fondsmanagers.’