Microfinance is een belegging die in een gediversifieerde portefeuille een zekere decorrelatie biedt met traditionele financiële activaklassen en ook de risico’s binnen de perken houdt. Dat blijkt uit een gesprek dat Investment Officer had met Tim Crijns, fondsmanager Triodos Microfinance Fund bij Triodos Investment Management.
Crijns: ‘Al in 1980 is Triodos Bank in Nederland begonnen met haar duurzame bankactiviteiten. In de jaren 90 zijn daar de beleggingsactiviteiten bijgekomen. Triodos Investment Management is een 100 procent dochter van de bank. Ze doet grofweg twee zaken: beursgenoteerde beleggingen in aandelen en obligaties, en private equity en debt. Microfinanciering, hernieuwbare energie en voeding & landbouw maken deel uit van dat laatste segment.’
Track record
Crijns: ‘We kunnen als organisatie beleggers een ruim palet aanbieden van fondsen die impact genereren. We hebben een langjarige trackrecord opgebouwd in het financieren van impactvolle initiatieven, waaronder op het vlak van microfinancieringen. Onze microfinancieringsactiviteiten zijn goed voor zowat EUR 800 miljoen en ons beleggingsteam is navenant groot met een kleine 40 mensen in dienst van over de hele wereld. Wij verstrekken leningen en kapitaal aan microfinancieringsinstellingen in opkomende markten, die vervolgens de eindklanten bereiken.’
Rendement
‘De afgelopen jaren heeft het Triodos Microfinance Fund 3 tot 5 procent rendement opgeleverd. Circa 65 procent bestaat uit leningen, en 25 procent uit equity. Het fonds is in zekere zin een alternatief voor fixed income met een vrij stabiel rendement. Het is ook een gedecorreleerd alternatief ten opzichte van andere activaklassen. Daarom is het een interessante diversificatie in de portefeuille. De defaults zijn ook beperkt. In de portefeuille hebben we 1,0 tot 1,2 procent provisies aangelegd voor defaults. Dankzij herstructureringen is het echter veelal niet nodig om deze provisies aan te spreken. Sinds inception van het fonds in 2009 hebben we voor 1,3 miljoen EUR defaults gehad. Dat gaat enkel over de leningen in de portefeuille. Soms moeten we ook op equity afwaarderingen boeken, maar dat blijft binnen de perken. We hebben interne limieten vastgelegd per land en per valuta. Aan elk land en munt worden dan bepaalde risicocategorieën toegekend. Hierdoor kunnen we de risico’s spreiden en beperken.’
Enkele cijfers over het fonds:
- NIW: maandelijks
- Activaklasse: Alternatief
- Toezichthouder: CSSF
- NIW aandelenklasse per 31/10/2019: 28,96 EUR
- Beginwaarde: 25,00 EUR
- Munt: EUR
- ISIN-code: LU0402513674
- Bloomberg-code: TRIMIID:LX
- Beheervergoeding: 1,75%
- Lopende kosten: 1,90%
- Dividendrendement 2019 (uitkering): 2,49%
- Minimale belegging (enkel voor institutionelen): 250.000 EUR