Wat zijn nu echt de belangrijkste motors voor de transitie naar een meer duurzame samenleving? Dat is de vraag die de portefeuillemanagers van Triodos Investment Managers zich stellen bij hun beleggingskeuzes.
Het resultaat is een verscherpt beleggingsbeleid voor de SRI-propositie van het huis, waardoor zo’n twintig procent van de bedrijven in portefeuille niet meer voldoen aan de nieuwe strenge criteria.
Het gaat om de beleggingen in beursgenoteerde bedrijven, ongeveer de helft van het AUM van Triodos IM. Wat betreft de impactfondsen is er in het beleggingsbeleid niets veranderd, vertelt managing director van Triodos IM Dick van Ommeren in een gesprek met Investment Officer, het Belgische zusterplatform van Fondsnieuws.
‘De meeste asset managers gaan uit van een best-in-class-benadering waarbij de beste bedrijven in bepaalde sectoren worden geselecteerd. In de praktijk betekent dit vaak dat ook bedrijven die een neutrale bijdrage leveren aan verduurzaming, toch een plaats in een portefeuille krijgen. Dat gaat ons niet ver genoeg.’
SDG’s als leidraad
Het fondshuis stelde zeven duurzame transitiethema’s vast aan de hand waarvan portefeuillemanagers hun bedrijfsanalyses maken: vitale en gezonde mensen, inclusieve samenleving, duurzame landbouw en voeding, duurzame mobiliteit en infrastructuur, innovatie voor duurzaamheid, circulaire economie en hernieuwbare grondstoffen . De thema’s overlappen deels de door de Verenigde Naties opgestelde duurzame ontwikkelingsdoelen.
‘De duurzame transitiethema’s maken deel uit van een holistische visie op duurzaamheid. Een bedrijf moet aantoonbaar een positieve bijdrage leveren aan een of meer van de door ons vooropgestelde thema’s. Het is met die bril op dat we naar de wereld kijken en waarmee we de beweging naar een duurzamere wereld willen maken.’
Duurzame autobanden
Om die reden nam Triodos IM bijvoorbeeld afscheid van zijn positie in telecombedrijf Liberty Global – het levert geen negatieve maar ook geen positieve bijdrage aan een duurzamere wereld – en voegde het ondermeer de Japanse autobandenfabrikant Bridgestone aan zijn portefeuille toe.
Van Ommeren: ‘Autobanden klinkt als thema nu niet meteen duurzaam. Maar het bedrijf heeft een zeer uitgesproken R&D die duidelijk als doel heeft om het brandstofgebruik met twintig tot dertig procent te verminderen. Het levert dus via innovatie een positieve bijdrage aan een duurzamere mobiliteit.’
Triodos IM hanteert net als andere spelers nog wel steeds diverse uitsluitingscriteria; fossiele brandstoffen en tabak zijn daar voorbeelden van. Daarnaast blijft klassiek portefeuillebeheer de basis voor de productsamenstelling, stelt van Ommeren.
‘Er zijn nog steeds duurzame fondsen die wel in fossiele brandstoffen zitten, wij steken daar geen euro in. Tegelijkertijd moet je voldoende spreiding in je portefeuille hebben om risico’s te kunnen managen. Dat blijven we uiteraard gewoon doen.’
Bedrijfsfilosofie
Volgens Van Ommeren valt die verscherpte kijk op duurzaamheid ook niet los te koppelen van de klassieke financiële bedrijfsanalyse; reden waarom de asset manager in april van dit jaar ook het financiële fondsmanagement van zijn duurzame beursgenoteerde aandelen en obligatiefondsen in eigen huis haalde. Vooheen was dat uitbesteed aan Delta Lloyd Asset Management, die op basis van de duurzame selectie van Triodos IM de daadwerkelijke portefeuille samenstelde, vertelt van Ommeren.
‘Duurzaamheid en financiële gezondheid moeten een integraal onderdeel van de bedrijfsvoering vormen. Als je dat van bedrijven eist, is het niet meer dan logisch dat je zelf ook aan die filosofie voldoet.’