De beleggingsfondsen van Triodos Investment Management hebben er voor gekozen hun posities in Google te verkopen vanwege de overname door het internetbedrijf van Boston Dynamics eind vorig jaar.
Dat zegt Eric Holterhues, fondsmanager van Triodos Sicav I, een paraplu-fonds waaronder vier subfondsen hangen die een maatschappelijk verantwoord beleggingsbeleid hanteren (SRI-beleid).
Terminator
Boston Dynamics maakt naar eigen zeggen de meest geavanceerde robots ter wereld en heeft in het Amerikaanse leger haar belangrijkste financierder. De robots hebben namen als ‘BigDog’, ‘Cheetah’ en ‘Altas’ waarvan de laatste herinneringen oproept aan de Terminator uit de gelijknamige Hollywood-film uit 1984.
Hoewel Google, dat in deze sector de overnames aan elkaar rijgt, in de media beweert dat hun focus niet ligt bij militaire robots, wil het dat niet expliciet bevestigen tegenover Triodos, ondanks herhaalde verzoeken daartoe.
‘Gezien ons zero-tolerance beleid ten aanzien van alles wat met wapens te maken heeft, hebben we afgelopen maand het moeilijke besluit genomen Google uit onze beleggingsuniverse te verwijderen’, zegt Holterhues.
Grote impact
De impact van het besluit is aanzienlijk omdat Google zowel binnen het Triodos Sustainable Equity Fund als het Triodos Sustainable Mixed Fund de grootste aandelenpositie vertegenwoordigde met respectievelijk zo’n 4 en 1,6 procent.
Nieuwkomers afgelopen maand in de Triodos-universe van circa 300 bedrijven zijn onder meer Heineken, de Spaanse bank BBVA en de Duitse bandenfabrikant Continental. ‘Het gaat om een aantal gangbare namen die voldoen aan onze strikte duurzaamheidseisen, maar in ons universum zitten ook koplopers op het gebied van duurzaamheid.’
Hij noemt in dat kader Interface. ‘Dit bedrijf verwerkt oude visnetten, die vaak in zee worden gedumpt waar ze veel schade aanrichten, in de productie van tapijten.’
Over de samenstelling van de universe is Triodos Investment Management transparant. Op haar website is een lijst met alle bedrijven te vinden. Ook geeft Triodos aan in welke aandelen de SRI-fondsen op dit moment belegd zijn.
Delta Lloyd Asset Management
Het daadwerkelijke beheer van de fondsen besteedt Triodos uit aan Delta Lloyd Asset Management, net zoals concurrent ASN Bank dat overlaat aan SNS Asset Management, dat onlangs door de samenvoeging met SNS Beleggingsfondsen Beheer is omgedoopt tot Actiam.
Triodos bepaalt het beleggingsuniversum op basis van strenge duurzaamheidscriteria, Delta Lloyd AM welke aandelen uiteindelijk in de fondsen worden opgenomen en welke grootte de posities krijgen. De asset manager laat zich daarbij leiden door lange termijn thema’s, fundamentele analyse en waarderingsmaatstaven.
Ook de asset allocatie binnen de Triodos SICAV l fondsen is in handen van Delta Lloyd AM, al moet die zich wel houden aan de bandbreedtes zoals Triodos die heeft bepaald in de prospectussen van de fondsen. Zo is vanwege de verwachte draai van obligaties naar aandelen binnen het mixfonds de exposure naar aandelen sinds begin dit jaar verhoogd naar circa 40 procent, waar dat tussen de 30 en 60 procent mag zijn, aldus de manager.
Veel belangstelling
De SRI-fondsen van Triodos liggen behalve bij Triodos Bank onder meer bij Rabobank en ABN Amro op het schap. ‘De belangstelling voor onze duurzame fondsen is groot’, zegt Holterhues. Afgelopen twee jaar lieten alle vier de fondsen een flinke stijging van het beheerd vermogen zien.
In 2013 steeg het beheerd vermogen met 33 procent tot 669,3 miljoen euro. Inmiddels is dat verder gegroeid tot 850 miljoen euro. ‘Als deze stijgende lijn zich doorzet zal naar verwachting tegen het einde van het jaar de 1 miljard grens worden overschreden.’
Met uitzondering van Triodos Sustainable Pioneer Fund, blijft de performance van de fondsen desondanks licht achter bij hun benchmarks. ‘De recente underperformance van het obligatiefonds bijvoorbeeld is onder andere toe te schrijven aan het feit dat het fonds niet kan beleggen in Spaanse en Italiaanse staatsobligaties op basis van hun kredietrating die als gevolg van de financiële crisis tot onder de minimaal vereiste AA- is gedaald.’
‘De benchmark is in zekere zin een afspiegeling is van de “oude wereld” en het verslaan ervan is ook niet coûte que coûte ons primaire doel’, vervolgt hij. ‘Dat doel ligt voor ons veel meer bij een afgewogen selectie van bedrijven die duurzaamheidsaspecten laten meewegen in hun beleid, of in het geval van het Sustainable Pioneer Fund, koplopers zijn op dat gebied.’