De Amerikaanse regering onder leiding van Donald Trump heeft zichzelf een nieuw oorlogsfront bezorgd: de fondsindustrie. Aanleiding is een wetsvoorstel dat beleggers verbiedt om ESG-criteria te incorporeren in de portfolios van Amerikaanse pensioenfondsen.
Het voorstel van het ministerie van Arbeid draagt pensioenfondsen op om te bewijzen dat de toepassing van ESG-criteria niet ten koste gaat van financieel rendement. ‘Pensioenplannen die gericht zijn op werknemers in de marktsector kunnen geen instrumenten zijn om sociale doelstellingen of politieke belangen te dienen, die niet in het financiële belang van het pensioen zijn, verklaarde minister Eugene Scalia van Arbeid.
De nieuwe regel past in de bestaande richtlijnen van het ministerie, die zeggen dat beleggers factoren van duurzaamheid kunnen overwegen mits dat tot een hoger rendement leidt. Critici zeggen echter dat het gevaar niet zozeer is dat beleidsmatige afwegingen zwaarder zouden (kunnen) wegen dan rendementen, maar dat het professionele beleggers zal hinderen om bedrijven diepgaand te analyseren waarin ze willen investeren.
Betetere risico-rendementsverhouding
Aron Szapiro, het wereldwijde hoofd research van Morningstar, stelt zich op het standpunt dat de huidige Amerikaanse federale regering sceptisch is over duurzaam beleggen. Het wetsvoorstel dat nu opgesteld is, verbiedt duurzaam beleggen niet, maar vereist in het geval van Defined contribution plannen dat een klant actief de optie van duurzaam beleggen kiest. Volgens Morningstar gebeurt dat nu niet, omdat klanten een dergelijke actieve keuze over selectie niet maken.
Bovendien moeten fiduciaire beheerders aantonen dat zij op ESG-gerichte beleggingen puur op ‘objectieve risico-rendementscriteria’ hebben gemaakt. Het wetsvoorstel waar nog tot het einde van deze maand publiekelijk op gereageerd kan worden, wordt door de fondsindustrie afgewezen. Niet alleen omdat er momenteel zeer veel vraag is bij (eind)klanten naar ESG gedreven beleggingen, maar ook omdat bij voorbeeld bij de jongste beurscrisis van maart werd aangetoond dat ESG-gedreven beleggingen een substantieel betere risico-rendementsverhouding laten zien.
Geateerde perceptie van ESG
De regering-Trump wordt voorgehouden dat zij een gedateerde perceptie heeft van ESG. Ook het PRI-platform van de Verenigde Naties, dat ondertekend is door 2300 professionele beleggers in de wereld, wijst het ontwerp van de Amerikaanse regering af.
Recent bracht Bank of America een onderzoek uit, waarin staat dat bedrijven met een hoge ESG-score een lagere volatiliteit kennen voor hun toekomstige winsten. Dat geldt vooral voor de bedrijven in de sectoren energie, materialen, utilities en communicatie.