We zijn op weg naar een nieuw record van langste expansiecyclus in de economie ooit. Toch gaan er geruchten de ronde dat het einde van deze cyclus nabij is. Er zou een nieuwe periode van recessie op komst zijn. Moeten we ons zorgen beginnen maken? En vooral, wat kunnen we doen om ons rendement veilig te stellen, vraagt Stefaan Vanden Berghe, vennoot bij Truncus, zich af.
Vanden Berghe: ‘Een economische cyclus bestaat uit verschillende fasen. Na een periode van economische expansie bereikt de groeicurve zijn piek en vlakt deze af. De economie blijft nog wel groeien, maar vertraagt. Het piekmoment wordt getypeerd door een hoog inflatiepercentage. Op het moment dat de economie in de lift zit, daalt de werkloosheid, consumeert de bevolking meer en meer en wordt de productie van goederen opgedreven. Een hoge productie impliceert een noodzaak aan meer grondstoffen. Deze hogere kosten (loon, grondstoffen, productie) worden door bedrijven doorgerekend aan de consument en leiden tot prijsstijgingen. Dit is inflatie: je kunt minder kopen voor eenzelfde hoeveelheid geld. Om een te hoge inflatie tegen te gaan zullen de centrale banken tussenkomen door de kortetermijnrente te verhogen. Bij hogere rentevoeten wordt het voor de consument steeds interessanter om te sparen en consumeren ze dus minder. De economie zal daardoor afkoelen.’
Staat er een recessie voor de deur?
Ervaren we momenteel hetgeen hierboven beschreven wordt? Loopt de inflatie zo hoog op dat de centrale banken op de rem gaan staan? Als we de huidige situatie onder de loep nemen dan stellen we vast dat de economie inderdaad in stijgende lijn gaat. De inflatie daarentegen blijft op een laag pitje staan. De centrale banken houden de rentevoeten bewust laag om de economie verder te ondersteunen.
Wat houdt dit concreet in?
Het geld op spaarboekjes brengt momenteel niets meer op en mogelijks zal geld parkeren jou juist geld kosten. Door de lage rentevoeten haal je noch in cash, noch in obligaties een rendement dat hoger is dan de inflatie. De koopkracht van jouw spaargeld daalt dus.
Hoe kan je toch nog rendement halen?
‘Stilstaan is achteruitgaan: afwachten en niet ingrijpen, lost de situatie niet op. Dit zal op termijn nog meer bijdragen tot het verlies aan koopkracht. Op het moment dat zowel cash als obligaties niet de gewenste rendementen opbrengen, is er geen ander alternatief – There Is No Alternative (TINA) – om jouw koopkracht te vrijwaren dan door jouw geld aan het werk te zetten. Investeer je geld in aandelen, maar doe dit niet in het wilde weg. Focus op kwaliteitsbedrijven met een sterke cashflowgeneratie die laag gewaardeerd staan en een stevige langetermijnwaardecreatie in het verleden hebben kunnen aantonen.
‘Kortom, wij raden aan om belegd te blijven opdat je je koopkracht behoudt. De selectie van bedrijven binnen onze fondsen is gebaseerd op track records die de inflatie ruimschoots overtreffen. Wij kiezen er dus voor om niet te blijven stilstaan.’