In een wereld met extreem lage rentes en hoge waarderingen voor aandelen, biedt Turkije meer kansen dan de meeste analisten nu denken. Dat schrijft hoofdeconoom Steen Jakobsen van Saxo Bank vrijdag na zijn derde bezoek aan Turkije dit jaar.
Internationale analyses van de situatie in Turkije benadrukken volgens Jakobsen allemaal de politieke risico’s en natuurlijk de aankomende verkiezingen van 1 november. Maar die gevaren zijn volgens hem minder groot dan gevreesd.
‘De gemene deler van de verkiezingen die tot nog toe in 2015 zijn gehouden lijkt te zijn dat als de stembussen dicht zijn, het leven onveranderd door gaat’, schrijft de Deen. De risicopremies in aanloop naar verkiezingen zijn daarom volgens hem keer op keer te hoog geweest. ‘Als dit klopt, dan kunnen we een substantiële opluchtingsrally in Turkije verwachten na 1 november.’
Jakobsen verwacht dat Turkije gaat profiteren van de investeringen die China doet om de Zijderoute nieuw leven in te blazen. De Chinezen zijn bovendien al fors aan het investeren in Turkije, terwijl de rest van de wereld volgens de Deen ‘er nog over na zit te denken’.
Aangesterkt
De Turkse lira en de aandelenmarkten zijn al weer flink aangesterkt sinds de daling van eind augustus, toen de Chinese beursval veel opkomende markten meesleepte. Zo noteert de hoofdgraadmeter van de Turkse beurs circa 10 procent hoger.
Jakobsen ziet de Turkse lira op korte termijn verder stijgen ten opzichte van de dollar vanwege het uitblijven van een Amerikaanse renteverhoging. Hij verwacht een daling van het effectief rendement op Turkse staatsleningen, waarmee het schuldpapier in waarde stijgt. Voor de meer risicotolerante belegger tipt hij de aandelen van de Turkse bank Garanti Bankasi.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 9 oktober 2015.