De Borsa Instanbul, de enige beurs van Turkije, staat sinds het jaarbegin op een rendement van ruim 37 procent. Die instroom aan kapitaal is te danken aan de zoektocht van beleggers naar rendement. Oftewel: Turkije heeft geprofiteerd van het stimulerende monetaire beleid en de lage rentes in Europa en de VS.
Dat schrijft econoom Nora Neuteboom van ABN Amro in een publicatie.
De Turkse stem voor een grondwetswijziging in april heeft gezorgd voor meer stabiliteit op de korte termijn, terwijl het overheidsingrijpen en de gunstige externe condities - een relatief goedkope munt en opleving van de groei in de eurozone - de economie hebben gestimuleerd. De bank heeft de groeiverwachting voor Turkije daarom bijgesteld naar 3,5 procent op jaarbasis.
Beleggen in Turkije
Neuteboom wijst op het naar aandelen stromende vermogen, dat na een uiterst volatiele periode in 2016 en de eerste maanden van 2017, een herstel laten zien. Zij merkt daarbij op dat Turkije vergeleken met andere landen een goed ontwikkelde financiële sector en strenge liquiditeits- en kapitaaleisen heeft. ‘Vergelijkbaar met de Europese Basel-3 standaarden. Dit dempt de risico’s omtrent liquiditeit.’
Deze kapitaalinstroom profiteert volgens de ABN-econoom ook van de eerder genoemde gunstige omstandigheden in de VS en EU. Al blijft het aantrekken van buitenlands kapitaal een uitdaging voor Turkije, merkt Neuteboom op. ‘De kosten van schuld blijven afhankelijk van de liquiditeit op de buitenlandse markten.’
Turkse aandelen
Hoewel Turkse aandelenfondsen het ook goed hebben gedaan, blijven diverse fondsen die bij de Nederlandse grootbanken op het schap liggen, achter bij de index. Het Parvest Equity Turkey Privilege Capitalisation fonds bijvoorbeeld heeft sinds het jaarbegin bijna 21 procent rendement behaald, nadat het zowel in 2015 (-25,05 procent) als in 2016 (-4,75 procent) verliezen moest incasseren.
Dat is minder dan het rendement van de MSCI Turkey Investable Market Index, de benchmark van het fonds. De 63 bedrijven tellende index was sinds het jaarbegin goed voor een rendement van bijna 26 procent (cijfers tot 31 juli).
Dan is er nog een tracker in Turkse aandelen, die eveneens door de Nederlandse grootbanken wordt aangeboden: de iShares MSCI Turkey ETF. Deze in dollars genoteerde ETF heeft sinds het jaarbegin een rendement van 23,58 procent geboekt en keert in tegenstelling tot het Parvest-fonds, wel dividend uit.