Betere beleggingsresultaten zijn mogelijk dankzij informatie uit Twitter-berichten. Die claim bestaat al jaren, maar is nu ook wetenschappelijk bewezen in onderzoek van Rotterdam School of Management, Erasmus University. De resultaten worden binnenkort gepubliceerd in het tijdschrift Journal of Information Technology.
Ting Li, buitengewoon hoogleraar digitale business aan de Erasmus Universiteit, analyseerde samen met haar collega’s meer dan een miljoen tweets over bedrijven in de belangrijke Amerikaanse beursindex S&P 100. Ze filterden de nepberichten eruit en keken vervolgens of in de tweets werd opgeroepen aandelen in de bedrijven te kopen, te verkopen of te houden.
Koopadviezen
Ze ontdekten dat het opvolgen van de adviezen tot resultaat leidt. Doen via Twitter veel koopadviezen de ronde, dan stijgt in de meeste gevallen de koers. Wanneer in de tweets zowel het advies kopen als verkopen weerklinkt, dan neemt vooral het handelsvolume toe. Ook blijkt het volume aan tweets nauw samen te hangen met het handelsvolume.
Berichten van invloedrijke Twitteraars voorspellen beurskoersen daarnaast beter dan minder ‘gerenommeerde’ bronnen. De berichten zelf hoefden overigens niet per se betrouwbaar te zijn. ‘In 2013 verloren aandelenbeurzen in korte tijd $136 mrd nadat via het gehackte Twitteraccount van persbureau Associated Press het bericht was verschenen dat Obama gewond was geraakt bij een explosie’, zegt Li.
Beter dan de markt
Met de informatie uit de tweets - kopen, verkopen of houden - konden de onderzoekers de bewegingen in aandelen vrij nauwgezet volgen. Hoe meer tweets er over een bedrijf verschenen, hoe gedetailleerder die voorspelling was. Bij Apple waren er zoveel tweets dat de onderzoekers de koers konden voorspellen met tijdsintervallen van slechts 15 minuten.
Via een simulatie kochten en verkochten de onderzoekers dagelijks aandelen, en ze versloegen daarmee de S&P 100. De extra winst bovenop de stijging van de index lag op zo’n 5%. Zelfs wanneer ze transactiekosten meenamen. Bij veel hogere transactiekosten kon het rendement ook negatief zijn.
Li verwacht dat de bevindingen ook voor handel op het Damrak bruikbaar zijn. ‘Aangezien er over de kleinere Amsterdamse beurskoersen minder getwitterd wordt, moet er dan wel met grotere tijdsintervallen gehandeld worden.’
Nog steeds bruikbaar?
Toch hebben data uit tweets nog niet geleid tot grootschalige toepassing ervan bij het beleggen. Eerdere initiatieven sneuvelden, zoals van een Brits hedgefonds en het Nederlandse bedrijf SNTMNT.
De data die de onderzoekers gebruikten kwam ook uit 2013. Of informatie uit tweets nu nog steeds even bruikbaar is om de markt te verslaan is de vraag. ‘Als handelaren de informatie uit Twitter volop gebruiken, dan is de informatievoorsprong weg en werkt het niet meer’, aldus Li.
Ook zijn er volgens haar bots die automatisch berichten verspreiden en daarmee als stoorzender optreden. ‘Als die ruis weggefilterd wordt, dan verwacht ik nu nog steeds een beter resultaat dan dat van de markt. Niet alleen voor aandelenkoersen, maar ook voor bijvoorbeeld het koersverloop van de bitcoin.’
Twijfels
Werner Antweiler, economisch onderzoeker bij de Universiteit British Columbia en niet bij de studie betrokken, vindt het werk van Li interessant en wetenschappelijk gedegen. Maar de Canadese hoogleraar twijfelt of Twitter op de lange termijn een bruikbare bron is van superieure beursinformatie.
Tweets zijn volgens hem soms te kort om goed te kunnen achterhalen of ze vooral positieve of negatieve informatie over een beursfonds bevatten. Daarnaast vreest hij dat, zodra Twitter echt als serieuze koersvoorspeller gebruikt wordt, het commerciële belang van nepberichten te groot wordt. Wetenschappelijk vindt hij dit interessant, maar voor handelsdoeleinden is het vaak niet geschikt.