Er lijken
op de financiële markten een aantal maanden van relatieve rust aan te breken. Om die reden blijft UBS overwogen in aandelen en US high yield.
Maar binnen aandelen wordt de onderwogen positie in Australië (naar neutraal) vervangen door een onderwogen positie in het Verenigd Koninkrijk.
Dat schrijft Alexander Friedman CIO Wealth Management UBS in zijn maandelijkse nieuwsbrief.
Nieuwe begrotingscrisis
Het belangrijkste risico’s voor de financiële markten zijn volgens Friedman een nieuwe begrotingscrisis in de VS begin 2014 en het ‘onvermijdelijke’ moment waarop het steunbeleid moet worden afgebouwd.
Daarnaast kunnen een mogelijke kredietbubbel in China, een verslechtering van de situatie in Europa en het falen van Abenomics in Japan op termijn grote gevolgen hebben.
Shutdown
Daar staat tegenover dat de wereldwijde economische groei aantrekt en de impact van de recente ‘shutdown’ op de Amerikaanse economie naar verwachting beperkt zal zijn.
Beleggers kunnen profiteren van een aantal specifieke kansen. Een daarvan is de onderwogen positie in de Australische dollar (ten opzichte van de Canadese dollar) en Australische aandelen te sluiten, na een verbetering van de economische indicatoren en een daling van de munt van meer dan 5 procent in de afgelopen zes maanden.
In plaats daarvan adviseert de wealth manager een onderwogen positie in Britse aandelen ten opzichte van aandelen wereldwijd.
FTSE 100 zal achterblijven
‘De outlook voor de Britse economie is gunstig en ondersteunt onze overwogen positie in de Britse pond en voorkeur voor midcaps. Maar Britse aandelen worden gedomineerd door multinationals, waarbij 75 procent van de FTSE 100-omzet in het buitenland wordt gegenereerd. Wij geloven dat deze bedrijven hinder zullen ondervinden van de recente stijging van de pond en het zwakke winstmomentum. Bovendien betekent de relatief defensieve aard van de FTSE 100 dat ze waarschijnlijk achterblijft tijdens een rally in wereldwijde aandelen.’
Lees hier de nieuwsbrief.