De staatsschuld van opkomende markten is in tien jaar tijd ruimschoots verdubbeld. Had de totale schuldenberg van emerging markets in 2007 nog een omvang van 5,2 duizend miljard dollar, komt deze naar verwachting dit jaar uit op 11,7 duizend miljard dollar.
Dat schrijft FT. ‘Landen hebben recordbedragen geleend om fiscale gaten te dichten’, merkt de krant op.
In die periode is de samenstelling van de schuld echter óók veranderd, zo tekent de Bank for International Settlements tegenover de zakenkrant op. Zo is de hoeveelheid schuldpapier in lokale valuta gegroeid, zijn er meer vastrentende effecten bijgekomen en zijn de gemiddelde looptijden langer geworden. ‘Die hebben de houdbaarheid van overheidsfinanciën versterkt, ondanks de grotere schuldenlast.’
Brazilië
Maarten-Jan Bakkum, strateeg bij NN Investment Partners, beaamt tegenover de krant dat de veranderde samenstelling van emerging market souvereign debt het risico heeft verlaagd. Vooral staatspapier genoteerd in lokale valuta is volgens hem een meer mainstream product geworden de afgelopen tien jaar.
Wel waarschuwt hij dat landen als Zuid-Afrika, Brazilië en Turkije nog steeds worstelen met hun fiscale duurzaamheid. ‘Zuid-Afrika en Turkije hebben grotere problemen dan tien jaar geleden, maar Brazilië blijft het zorgenkind. Ik blijf ongerust. (…) Het nominale tekort komt in de buurt van 10 procent. Dat is te hoog’, aldus de strateeg tegenover FT.
Het grootste gedeelte van de schuldenberg staat dan ook op naam van Brazilië, China en India: samen zijn zij verantwoordelijk voor 8 duizend miljard dollar schuld
Overigens is de totale schuldenberg van opkomende markten weliswaar verdubbeld; als percentage van het bruto nationaal product is de uitstaande schuld “slechts” opgelopen van 41 procent naar 51 procent. Bij ontwikkelde landen is die stijging groter: van zo’n 50 procent naar ruim 80 procent.