Nu de oorlog in Oekraïne al meer dan drie weken woedt, blijft het aantal Belgische fondsen waarvan de netto-inventariswaarde is opgeschort, beperkt tot drie.
Dat blijkt uit de meest recente cijfers van Beama, de Belgische vereniging van asset managers.
Op haar website publiceert zij alle bewegingen en wettelijk verplichte meldingen die vermogensbeheerders moeten doen. Hiertoe behoren ook de schorsing van de berekening van de netto-inventariswaarde.
Tot hiertoe zijn er drie compartimenten waarvan de NIW werd geschorst: KBC Equity Fund Emerging Europe, en de compartimenten Russia Equity en Europe Emerging Equity van de bevek BNP Paribas Funds.
Voor het compartiment van KBC werd de schorsingsgrond sinds de eerste melding op 25 februari gewijzigd. Ten gevolge van de substantiële waardevermindering van de Russische aandelen is de blootstelling van het compartiment aan Russische aandelen intussen gezakt onder 20 procent van de activa van dit compartiment.
Echter, gezien de Russische aandelenmarkt tot nader order ontoegankelijk is voor buitenlandse beleggers, waardoor een precieze waardering van deze activa onmogelijk wordt, wordt volgens het bericht ‘beslist om de bepaling van de netto-inventariswaarde, de uitvoering van de aanvragen tot uitgifte en inkoop van rechten van deelneming en/of compartimentswijziging te blijven schorsen in het belang van de belegger, tot nader order.’
Ook de Belgische pensioenspaarfondsen blijven goed op koers liggen. Dat heeft onder andere te maken met de strenge beleggingsregels waaraan zij onderworpen zijn. Je mag immers maximaal 20 procent beleggen in de niet Europese Economische Ruimte. Daar kan je dan beleggen in alles wat buiten die zone ligt. Bij veel pensioenspaarfondsen wordt er dus niet rechtstreeks in emerging markets belegd. Veel beheerders vullen die niet-euro beleggingen in met de Verenigde Staten en Zwitserland.
Zeer beperkt
Het beperkte aantal schorsingen sluit aan bij een eerder interview met Marc Van de Gucht, directeur-generaal van Beama. Die stelde in een eerder interview al dat het belegde vermogen in Russische en aanverwante aandelen ‘een fractie van een percentage is’.
Op Europees niveau ligt het aantal beleggingsfondsen met exposure aan Rusland veel hoger dan in België. Zo moest BlackRock volgens de Financial Times onlangs nog opbiechten dat de grootste vermogensbeheerder ter wereld voor 17 miljard dollar is blootgesteld aan Rusland. De asset manager heeft volgens de FT de waarde van zijn grootste Rusland ETF afgewaardeerd van zowat 600 miljoen dollar eind 2021 tot minder dan 1 miljoen dollar.
Historisch trauma
Belgische beleggers hebben na de Russische revolutie in 1917 een trauma opgelopen met Russische aandelen. Talrijk zijn de verhalen van (over)grootvaders die Russische obligaties of aandelen hadden gekocht en op die belegging een total loss moesten boeken na de revolutie. Nogal wat Belgen hadden immers geïnvesteerd in de Russische industrialisering van rond de eeuwwisseling. Want in de negentiende eeuw deed de Russische staat, de steden en de spoorwegmaatschappijen vaak een beroep op westerse beleggers. Russische obligaties werden dan ook gretig gekocht in ons land, en zeker in Frankrijk, waar veel Russische immigranten woonden, en in Brussel.
Zo ging in onze contreien een groot vermogen verloren. De vereniging Scripta Russiae Manent brengt dit alles in kaart en probeert nog een bescheiden compensatie uit de brand te slepen.
- Gerelateerde artikelen op Investment Officer
Ruslandfondsen door sancties onder liquiditeitsbewaking
CSSF orders funds to report large redemptions (Investment Officer Luxemburg)