Van Lanschot neemt zo’n 6 procent Amerikaanse bedrijfsobligaties van investment grade kwaliteit op in de vermogensbeheerportefeuilles. De aankoop gaat behalve van liquiditeiten ten koste van Amerikaanse staatsobligaties.
Dat schrijft senior vermogens- beheerder Maarten Kneepkens in een asset allocatie besluit. Vanwege de krappere liquiditeit wordt de transactie in twee stappen uitgevoerd.
Als reden voor de aankoop voert Kneepkens de sterk opgelopen risico-opslag op IG-credits aan. ‘Deze beloning voor het kredietrisico is nu dermate hoog dat deze inmiddels een recessie inprijst’, aldus Kneepkens, wijzend op het feit dat beleggers vanwege het oplopende risico op failllissementen een hogere rentevergoeding op hun bedrijfsobligaties willen.
‘Wij denken dat de huidige hogere rentevergoeding een meer dan voldoende beloning biedt voor het toegenomen risico.’
Federal Reserve
Daarbij is een belegging in Amerikaanse bedrijfsobligaties volgens Van Lanschot aantrekkelijk vanwege de aankopen die de Amerikaanse Federal Reserve doet op de bedrijfsobligatiemarkt. ‘Deze grote koper zal met zijn vraag naar verwachting de rentevergoeding neerwaarts drukken, opdat bedrijven goedkoop kunnen blijven lenen.’
Het besluit die de bank voor haar vermogensbeheerportefeuilles neemt, valt samen met een aanpassing van de langetermijnvisie van de bank op obligaties. Van Lanschot verwacht dat de opname van obligaties buiten het eurogebied waarde zal gaan toevoegen en heeft daarom naast EMU-staatsobligaties, wereldwijde bedrijfsobligaties en staatsobligaties van opkomende landen toegevoegd als strategische invulling van de obligaties.