De ‘volgende stap’ in haar strategie van open architectuur. Zo noemen Theo Nijssen en Maarten Kneepkens van Van Lanschot Kempen de introductie van een nieuw platform voor mandaatfondsen.
De eerste drie strategieën op het ‘BestSelect’ platform van Kempen zijn nu ‘live’. Andere mandaatfondsen volgen weldra. De fondsen zijn exclusief bestemd voor de vermogensbeheerklanten van Van Lanschot.
‘Wij hanteren al heel lang een open architectuur waarbij we de beste externe managers wereldwijd selecteren. Dit omdat we geloven dat het adagium “ieder zijn vak” ook geldt in vermogensbeheer’, zegt Kneepkens, senior fiduciair manager bij Van Lanschot.
‘Maar we worden kritischer, willen ons assortiment steeds mooier maken. Bij standaard beleggingsfondsen loop je dan soms tegen obstakels die met mandaatfondsen wel op te lossen zijn.’
Toekomstbestendig
Het duurzaamheidsbeleid bijvoorbeeld is een belangrijk punt waar het soms knelt. ‘Met een mandaatfonds neemt de externe manager je beleid een-op-een over’, zegt Nijssen (foto), hoofd manager selectie bij Kempen. ‘Ook als je je beleid aanpast. Het is dus een toekomstbestendige oplossing.’
Andere voordelen van mandaatfondsen zijn volgens Kneepkens en Nijssen de fiscaal aantrekkelijke fondsstructuur, de toegang tot managers die geen fondsen aanbieden voor de Nederlandse markt en het in sommige gevallen kunnen bedingen van een lagere beheervergoeding. Eventueel inkoopvoordeel komt daarbij geheel ten goede van de klant, stellen ze.
Het dagelijks inzicht in alle posities is een bijkomend voordeel, maar niet doorslaggevend om een mandaatfonds op te zetten. Nijssen: ‘Ook nu eisen we van onze managers al een volledige ‘look through’, zij het dat deze op maandbasis is.’
Overname UBS
Het idee voor BestSelect is ontstaan na de overname van de UBS Nederland in 2017. Die wealth manager werkte met een paraplufonds gericht op fiscaal en kostenefficiënt beleggen, veelal met externe partijen. Nijssen: ‘In feite hebben we dat platform gemoderniseerd. De lancering van BestSelect is de next step hierin.’
Daar komt bij dat de private bank nu genoeg schaalgrootte heeft voor mandaatfondsen. De eerste drie strategieën waarmee afgelopen weekend van start is gegaan hebben bij elkaar 705 miljoen euro onder beheer. ‘Managers hanteren vaak 100 miljoen euro inleg als ondergrens’, zegt Nijssen. ‘Ook vanuit kostenoogpunt beschouwen wij dat als minimale grootte.’
Welke managers zijn geselecteerd voor de nieuwe mandaatfondsen? AllianceBernstein voor een geconcentreerde Amerikaanse groeiaandelenstrategie, Robeco-zusterbedrijf Boston Partners voor een Amerikaanse waardeaandelenstrategie en Hermes voor een Europese groeiaandelenstrategie.
Van Lanschot belegde hiervoor in de standaard fondsen van deze drie managers. Kneepkens: ’We zijn begonnen met de managers die al op onze approved list stonden en waar we waarde wilden toevoegen ten aanzien van de structuur, de kosten of het duurzaamheidsbeleid.’
Palet uitbreiden
Het palet aan mandaatfondsen zal de komende tijd verder worden uitgebreid waarbij ook nieuwe externe managers kunnen worden geselecteerd. Nijssen: ‘We willen in elk geval nog een fonds opzetten voor aandelen opkomende markten, global bonds, SRI-aandelen wereldwijd en een impactmanager.’
Uit hoeveel mandaatfondsen het platform uiteindelijk zal bestaan is nog onduidelijk, zegt hij. ‘We zullen niet alles met BestSelect-fondsen invullen, alleen waar ze toegevoegde waarde hebben voor onze klanten. Sommige standaard fondsen hebben bijvoorbeeld al een FGR-structuur en een degelijk duurzaamheidsbeleid, zoals een aantal fondsen van Kempen en Northern Trust. Qua omvang zullen mandaatfondsen wel relatief veel gewicht in de schaal leggen.’
Geen verschraling
Tot verschraling van het aanbod leidt het gebruik van mandaatfondsen volgens Kneepkens niet. ‘We werken al jaren met 20 tot 25 managers per portefeuille. Wat je wel ziet is dat in de loop van de jaren het aantal passieve managers is toegenomen. Met de introductie van BestSelect-fondsen voorzien we geen afname van dat aantal. Dat komt ook omdat we graag met gespecialiseerde managers werken, die stijlvast zijn, gefocust en met een bottom-up benadering. Daar geloven we heel erg in.’
De mandaatfondsen zijn in eerste instantie beschikbaar voor vermogensbeheerklanten van Van Lanschot en klanten afkomstig van UBS Nederland, vooral bestaande uit verenigingen en stichtingen. Mogelijk dat adviesklanten en institutionele klanten daar later bij komen, al belegt de laatste groep hoofdzakelijk passief, aldus Kneepkens.
‘Evolutie, geen revolutie’
Het selecteren van externe managers voor mandaatfondsen is voor het team onder leiding van Nijssen overigens business as usual. ‘Wij hebben alle managers al op de radar staan. We doen dit al sinds 2005 voor fiduciaire klanten. Wij zien de introductie van mandaatfondsen dan ook meer als evolutie dan revolutie, als een instrument om optimale portefeuilles samen te kunnen stellen.’
Eerder deze maand meldde Fondsnieuws nog dat Rabobank start met het optuigen van een range mandaatfondsen. Opvallende daarbij is dat de bank voor die klus BlackRock in de arm genomen. Ook InsingerGilissen werkt sinds kort met mandaatfondsen, wat mogelijk werd door alle beheerportefeuilles te gebundeld in ‘wrapper’ fondsen.
ABN Amro werkt al jaren met mandaatfondsen, vooral sinds het inwerking treden van het provisieverbod in 2013. Alen Zeljkovic, hoofd products & solutions van ‘s lands grootste private bank, zei daarover eerder dit jaar tegen Fondsnieuws dat deze fondsen de open architecture verbeteren.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: