Van Lanschot Vermogensbeheer heeft het herstel op de aandelenbeurzen aangegrepen om het gewicht van aandelen in alle beleggingsprofielen te verlagen van licht overwogen naar neutraal. De opbrengst is herbelegd in Europese staatsobligaties.
De visie van de private bank op de regioverdeling blijft intact.
Beperkte triggers
‘De verkoop van een deel van de aandelenpositie doen we op een moment dat aandelen weer fors zijn hersteld van de daling in december’, licht senior vermogensbeheerder Maarten Kneepkens toe.
‘Vanaf 26 december zijn aandelen gemiddeld met 13 procent gestegen, small-capaandelen zelfs met 16 procent. We denken dat de triggers voor veel hogere koersen beperkt zijn: het winstcijferseizoen is grotendeels voorbij, de economische groei neemt in alle regio’s af en er spelen tal van politieke onderwerpen. Vooral in Europa.’
Terugblik
Gedurende 2018 werd Van Lanschot door de afnemende groeiverwachtingen al wat voorzichtiger en bouwde het het aandelengewicht in de beheerportefeuilles stapsgewijs af. Dat pakte volgens Kneepkens goed uit. ‘In oktober en november zagen we kans om op lagere koersniveaus weer aandelen op te pakken. Dat bleek te vroeg, gezien de forse daling in december. Nu aandelenkoersen sneller - en meer dan verwacht - herstellen in 2019, draaien we deze tactische transactie weer terug, waarmee we nu weer een neutrale positie in aandelen hebben binnen alle beleggingsprofielen.’
Bekijk hier de verdeling aan het begin van het kwartaal.
Eind januari verhoogde Van Lanschot haar positie in Europese investment grade bedrijfobligaties ten koste van liquiditeiten, nadat de risico-opslag weer ‘aantrekkelijk’ geworden was.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: