Beleggers, met name particulieren, hebben de neiging om zich in ‘recente winnaars’ in te kopen, de zogenoemde topfondsen van dat moment. Dat is een slecht idee, stelt de Amerikaanse coöperatieve asset manager Vanguard.
Uit eigen onderzoek blijkt dat met een buy-and-hold strategie in de afgelopen tien jaar (2004-2013) een beter beleggingsresultaat is geboekt dan met een strategie die gericht is op het kopen van de topfondsen van de afgelopen drie jaar.
Vanguard stelt dat deze les voor alle negen Morningstar aandelenklassen geldt.
Het onderzoek laat bovendien zien dat de aloude beurswijsheid ‘In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst’ opgang doet. Beleggers doen er volgens Vanguard goed aan te beseffen dat perioden van lager dan gemiddelde rendementen en performance onvermijdelijk zijn. Gedisciplineerde beleggers worden dan ook voor hun discipline en vasthoudendheid beloond.
Uit het onderzoek blijkt dat behalve de performance in een buy-and-hold strategie ook de sharpe ratio die van een op performance gerichte strategie overtreft. Topfondsen die het drie jaar goed gedaan hebben, presteren doorgaans in daaropvolgende perioden minder.
De performance-verschillen van de twee strategieën over de negen Morningstar-categorieën bedragen 1,6 tot 4 procent.
Vanguard zegt niet tegen actief beleggen te zijn: aandelen selecteren op basis van kwalitatief en kwantitatief onderzoek is zinvol, maar vervolgens moet men zich aan de discipline houden van een buy-and-hold strategie.