Venezuela moet uit de JPMorgan EMBI Plus Index worden verwijderd, omdat zij de mensenrechten ondermijnt. Die oproep doet Harvard-professor en voormalig minister Ricardo Hausmann tot JP Morgan Chase & Co.
Hausmann vindt dat het Zuidamerikaanse land uit de obligatie-index moet worden verwijderd, omdat beleggers die deze benchmark volgen niet mogen beleggen in landen die zich niet aan mensenrechten en dergelijke houden.
Obligaties van Venezuela maken slechts 5 procent van de JPMorgan EMBI Plus index uit, maar ze horen tot de hoogste yieldcategorie van schuldpapier, omdat de rente er zo hoog staat.
Voor veel portfoliomanagers is het een serieus dilemma, erkent Hausmann, omdat zij rendement op hun obligatieportefeuille moeten maken, zelfs als het schuldpapier van Venezuela in strijd is met hun ESG-beleid. Het Venezuelaanse papier leverde het afgelopen jaar een rendement op van 53 procent, wat portfoliomanagers sterk hielp bij hun relatieve performance tegenover de benchmark.
Hausmann schreef in een bijdrage voor Project Syndicate dat obligatiebeleggers het papier niet in hun portefeuille moeten willen hebben. ‘Je wil geen deelgenoot zijn van de slechte dingen die mensen in dit land overkomt, waardoor jij een goed rendement maakt. Je wilt die morele verergering niet,’ zei hij tegenover Bloomberg. ‘Daarom moet dit schuldpapier uit de index.’
President Maduro heeft al twee maanden te maken met anti-regeringsdemonstraties, waarbij ten minste 50 mensen zijn omgekomen. De regering heeft de import van voedsel en medicijnen verminderd om voldoende cash te hebben om obligatiebeleggers hun coupon uit te kunnen keren, terwijl de olieproductie afneemt en de internationale valutareserves zich op een 15-jaars dieptepunt bevinden.
Venezuela was het ‘best’ presterende land’ in JPMorgan’s EMBI+ index in het afgelopen jaar, toen de index 8,8 procent steeg.
Hausmann, die eerder minister voor planning was in Venezuela, riep JP Morgan op een ‘fatosenlijke emerging markets index’ te bouwen, die een minimaal respect voor de burgers heeft. ‘De regering is niet in staat én de obligatiehouders te betalen én haar burgers te voeden.’
JP Morgan heeft tot dusverre geen commentaar gegeven op de uitlatingen van Hausmann.