De coronacrisis heeft duidelijk gemaakt dat er te weinig is geïnvesteerd in ziekenhuizen en rusthuizen, waardoor de komende jaren meer geld zal vloeien naar de gezondheidszorg. Dat, plus de forse toename van oudere bevolking in Azië, biedt kansen voor beleggers in vergrijzing-fondsen.
Dat zegt Nathalie Bourdoncle, fondsbeheerder van het R-co Thematic Silver Plus fonds, in een gesprek met Investment Officer, het Belgische zusterplatform van Fondsnieuws. Het bijna 225 miljoen euro grote fonds bestaat tien jaar en richt zich op vergrijzing, aangezien dit volgens het fondshuis een van de belangrijkste uitdagingen van ontwikkelde economieën is.
Binnen 25 jaar zullen er tweemaal zoveel mensen zijn van 65 en ouder, rekent de asset manager voor. ‘Deze categorie van consumenten zal verantwoordelijk zijn voor het leeuwendeel van de toename van de wereldconsumptie. Het gaat doorgaans over de leeftijdscategorie met de meeste financiële middelen. Dit thema is uiteraard een belangrijke kans voor beleggers.’
Bourdoncle wijst er dan ook op dat ‘grijze strategieën’ doorgaans een mooi rendement hebben opgeleverd in de afgelopen jaren, ondanks de gezondheidscrisis en de economische malaise.
‘De coronacrisis heeft bepaalde marktsegmenten bijzonder populair gemaakt, zoals diagnostische bedrijven, communicatiediensten, domotica en de digitalisering van de gezondheidszorg. De prestaties zijn vaak buitengewoon goed geweest. Ook is duidelijk geworden dat er veel te weinig is geïnvesteerd in ziekenhuizen of rusthuizen. Hierdoor zal de komende jaren meer geld vloeien naar gezondheidszorg.’
Verkiezingen
Volgens de fondsbeheerder biedt de zogenaamde “Silver Economy” - de verkoop van goederen en diensten voor vijftigplussers - een sterk en duurzaam groeipotentieel, dat in hoge mate gedecorreleerd is met de economische cyclus. ‘Hierdoor blijft dit segment goed overeind in moeilijkere marktomstandigheden. Gezondheid is de belangrijkste pijler van onze beleggingsstrategie.’
Met de Amerikaanse presidentsverkiezingen voor de deur, breekt een spannende tijd aan voor het fonds, aangezien de uitslag kan leiden tot een hervorming van de gezondsheidszorg in de Verenige Staten. Met een minder winstgevende markt tot gevolg.
Bourdoncle wuift die zorg weg. Paniek is volgens haar overbodig, gelet op de ervaring met eerdere hervormingen die werden doorgevoerd in de Verenigde Staten. ‘De uitrol van het Obama Care programma heeft uiteindelijk relatief weinig invloed gehad op de winstgevendheid van de grote bedrijven. Innovatie wordt in dit land nog steeds goed beloond.’
Azië
Een andere trend waarop het fonds inspeelt, is de manier waarop Aziatische landen, en China in het bijzonder, worden geconfronteerd met een forse toename van hun oudere bevolking. Bourdoncle: ‘De Chinese overheid is zich bewust van de negatieve gevolgen van het éénkindbeleid. Zij hebben daarom de registratietermijn voor nieuwe geneesmiddelen drastisch verkort. Er is ook een terugbetalingssysteem ingevoerd voor een hele reeks baanbrekende behandelingen.’
Best in class
Het thema vergrijzing is populair bij beleggers, volgens de fondsbeheerder, die wijst op talrijke nieuwe producten die de afgelopen jaren zijn gelanceerd. R-co Thematic Silver Plus is een van de oudste, en heeft zowel de ‘silver’-classificering van Morningstar als een 5-sterren-beoordeling. Het rendement op jaarbasis is ongeveer 8 procent sinds inceptie.
‘Door de ‘buy en hold’ filosofie van de twee beheerders blijven aandelen lang in portefeuille. Sommige namen zitten zelfs al sinds lancering in het fonds. In vergelijking met zijn belangrijkste concurrenten onderscheidt dit fonds zich door een beleggingsbeleid dat de voorkeur geeft aan Europese small- en midcaps, met namen zoals Grifols, Amplifon, of Biomerieux, maar ook namen die Belgische beleggers bekend in de oren klinken, zoals ArgenX of UCB.