Verzekeraars over de hele wereld zijn van plan het totale risico in hun beleggingsportefeuille aanzienlijk te vergroten. Deze institutionele beleggers willen hun allocaties naar private equity, bedrijfsleningen voor het middensegment van de markt en infrastructuurschulden fors uitbreiden.
Dat blijkt uit onderzoek van Goldman Sachs Asset Management, op basis van een enquête onder bijna 300 verzekeraars. ‘Verzekeraars zijn van plan om het risico in hun beleggingsportefeuilles te verhogen, waarschijnlijk door liquiditeiten over te hevelen naar risicovollere beleggingscategorieën’, concludeert GSAM. Het fondshuis noemt het risicosentiment ‘beslist positief’, vanwege afgenomen onzekerheden temidden van de wereldwijde pandemie.
35 procent van de verzekeraars wereldwijd wil meer aandelenrisico nemen, 37 procent meer kredietrisico, 24 procent meer duratierisico en 22 procent meer liquiditeitsrisico. Over dat laatste schrijft GSAM dat vooral de vorig jaar toegenomen volatiliteit verzekeraars heeft aangezet om de liquiditeit van hun portefeuille te vergroten. ‘Naarmate de markten zich herstellen, en in combinatie met een aanhoudend lage rente, hebben de meeste regio’s hun liquiditeit echter over het algemeen teruggeschroefd, omdat zij zich meer op illiquide activaklassen richten.’
Private equity
Gevraagd naar de beleggingscategorieën die naar hun verwachting het meeste rendement gaan opleveren, koos 55 procent van de verzekeraars voor private equity. Ook aandelen uit opkomende markten (38%) en Amerikaanse aandelen (37%) gooien hoge ogen bij verzekeraars als het gaat om expected return. Van overheidsschuld en agentschapschuld verwachten deze beleggers het minst.
38 procent van de verzekeraars is dan ook van plan om de allocatie naar private equity te vergroten in de komende twaalf maanden. 23 procent houdt vast aan de huidige allocatie in deze categorie, terwijl 37 procent niet belegt in private equity. De resterende 2 procent verkleint haar allocatie naar deze private categorie.
Andere alternative fixed income strategieën zoals middle market corporate loans staan eveneens hoog op het verlanglijstje om uit te breiden posities. 36 procent wil de allocatie naar deze categorie vergroten. 33 procent wil meer vermogen alloceren naar infrastructure debt.
Hoewel Amerikaanse investment grade corporates in 2021 nog steeds een grotere allocatie zullen krijgen, is deze beleggingscategorie in vergelijking met voorgaande jaren minder belangrijk geworden voor verzekeringsbeleggers, schrijft GSAM over de allocatiebeslissingen. Daarbij noemt het fondshuis het opmerkelijk dat twee van de toewijzingen uit de top vijf variabel rentend zijn: middle market corporate loans en collateralized loan obligations.
Grootste zorg
De grootste zorg op beleggingsvlak vormt voor verzekeraars nog altijd de lage rente. Meer dan de helft van de ondervraagde verzekeraars koos desgevraagd dit onderwerp.