De handelsrelatie tussen de VS en China is een thema dat onophoudelijk de aandacht heeft van beleggers. Maar er zijn deze maand meer belangrijke thema’s die de aandacht verdienen.
Dat schrijft Kristina Hooper van Invesco in een marktrapport. Volgens de strateeg zijn behalve deze handelsrelatie, het koersverloop van de Chinese yuan, de Brexit en de onderhandelingen over het Noord-Amerikaanse handsakkoord NAFTA dé beleggingsonderwerpen van augustus.
Yuan
De People’s Bank of China heeft de rentetarieven meerdere malen verlaagd in acht maanden tijd. Daarnaast is het de vraag hoe de economische groei zich in China gaat ontwikkelen. ‘Deze ontwikkelingen zorgen voor druk op de yuan’, aldus Hooper. ‘In de afgelopen week heeft de munt zich herpakt, dankzij een versoepeling van het monetaire beleid van de PBOC en het indrukken van de pauzeknop door president Xi Jinping voor wat betreft het afbouwen van de schulden.’
De strateeg rekent erop dat er maatregelen volgen die groei ondersteunen, zodat de economische vooruitzichten voor China verbeteren en de yuan kan aansterken. Toch merkt ze op dat China de eigen munt relatief zwak lijkt te willen houden om handel te bevorderen in het licht van stijgende handelstarieven.
Brexit
Media augustus worden de gesprekken over het Britse vertrek uit de EU hervat. De Britse handelsminister Liam Fox schat de kans op een Brexit zonder deal in op ongeveer 60 procent. Hooper: ‘Er ligt in potentie een aanzienlijke verstoring op de Britse financiële markten op de loer. Het Britse pond bevindt zich al op een dieptepunt van 11 maanden, maar zou makkelijk verder kunnen dalen als het waarschijnlijker wordt dat er geen deal komt.’
NAFTA
Wat betreft de NAFTA-onderhandelingen wijst Hooper op de recentelijke heropleving. De VS en Mexico komen dichter bij een overeenkomst over de manier waarop delen van het akkoord omschreven kunnen worden, aldus de strateeg. Wel zit er nog behoorlijk wat wrijving: De Amerikaanse regering wil graag bilaterale overeenkomsten sluiten, terwijl Mexico aandringt op een plek voor Canada aan de onderhandelingstafel. Hooper wijst erop dat er in dat laatste geval een groeiende mogelijkheid is dat de deal met succes door de drie landen wordt goedgekeurd.
Handelsrelatie VS en China
‘De meer op groei gerichte agenda van Xi Jinping is een teken dat China voorbereidingen treft voor een gevecht’, aldus Hooper. ‘Op korte termijn lijkt het land de pijn te incasseren en is China ook veel beter in staat om een lager durend spel te spelen dan de VS.’
Daarbij merkt Hooper op dat het handelstekort in de VS in juni is toegenomen, wat Trump zou kunnen aanmoedigen om agressiever te worden in het handelsbeleid. Als de situatie escaleert, verwacht ze schade aan beide kanten. ‘Ik ben het niet eens met de conventionele wijsheid die suggereert dat China meer schade zou oplopen. Wat wel duidelijk is, is dat dit de wereldeconomie dreigt te schaden.’