Nu het eerste kwartaal voorbij is, maken beleggers de borst nat voor het tweede kwartaal van 2018. Vooral wereldwijde groei is een thema dat de komende tijd om aandacht vraagt, maar Invesco schetst nog vier andere thema’s die zullen spelen in april - en de maanden daarna.
Dat beschrijft het fondshuis in een rapport getiteld Five things to watch in April, dat ook is toegevoegd aan de FN Marktrapporten database.
1. Wereldwijde groei
Als nummer één thema van het tweede kwartaal ziet hoofdstrateeg wereldwijde markten Kristina Hooper wereldwijde groei. Tijdens haar recente reisjes doemt steeds die ene vraag bij haar op, schetst ze: is de recente zwakte van de wereldwijde markten een voorloper van een wereldwijde economische neergang?
‘Mijn basisscenario is dat hoewel de risico’s toenemen, de groei vanaf dit punt zal versnellen. Die visie wordt gesteund door actuele economische data van de meeste grote economieën en de opwaartse bijstelling over de groeiverwachting van de OESO’, aldus de strateeg.
2. De dotplot
De dotplot, de puntenwolk die de verwachting van Fed-bestuurders over komende rentestappen verzamelt, is een volgende thema dat Hooper scherp in de gaten houdt komende tijd. De banencijfers die morgen worden gepubliceerd, kunnen volgens de strateeg wijzen op een verdere afname van de werkloosheid. ‘Maar belangrijker: ik denk dat eruit zal blijken dat het gemiddelde uurloon is gestegen. Dat kan een katalysator zijn voor de Federal Reserve om de rentes vaker dan drie keer te verhogen dit jaar.’
De strateeg rekent erop dat de economische cijfers verderop in het jaar zo sterk zullen zijn, dat het FOMC de puntenwolk zal herzien, en van drie renteverhogingen in 2018, er vier maakt. ‘We moeten voorbereid zijn op een negatieve marktreactie op die aanpassing, vooral als de yield op de Amerikanse tienjaarslening rond het huidige niveau blijft hangen.’
3. Schuldenberg
Nu de leenkosten stijgen, wordt schuld een groter punt van zorg voor consumenten, bedrijven en de overheid, signaleert Hooper. Ze wijst op het Internationale Monetaire Fonds dat in een recent rapport heeft gewaarschuwd voor de groeiende schuldenberg in verschillende economieën. ‘De VS hadden vorig jaar een begrotingstekort van 3,5 procent van het bruto binnenlands product, het hoogste niveau van alle geïndustrialiseerde naties na Japan.’
4. Protectionisme
Vervolgens wijst Hooper op de protectionistische maatregelen die blijven aanhouden. ‘Sommige economen bagatelliseren het belang van de eerder aangekondigde importtarieven, maar ik zou oppassen met het negeren van die stappen. Protectionistische maatregelen kunnen zich snel vermenigvuldigen naarmate de retoriek toeneemt.’
Daarbij merkt ze op dat beleggers moeten letten op de Economic Policy Uncertaincy Index. ‘Historisch gezien hebben we een omgekeerde correlatie gezien tussen economische beleidsonzekerheid en bedrijfsuitgaven. Het is zaak de uitgavenplannen goed in de gaten te houden.’
5. Het tech trauma
Tenslotte is er de technologische sector, waar de Invesco-strateeg aandacht voor vraagt. In de laatste twee weken van maart heeft de sector slecht gepresteerd, en de gehele aandelenmarkt meegenomen in haar “val”.
‘Hoewel ik geloof dat de underperformance van de technologiesector op de korte termijn zal voortduren, blijf ik positief over de sector aangezien de onderliggende fundamentele waarden sterk blijven’, aldus Hooper.
Om die uitspraak kracht bij te zetten wijst ze op verwachtingen dat de technologiesector bij de drie best presterende sectoren van het eerste kwartaal zal horen, op basis van bedrijfswinstcijfers. Ook voor geheel 2018 zijn de verwachtingen volgens de strateeg rooskleurig.