De verkiezingsbeloften van Donald Trump zetten Amerikaanse smallcaps weer in de belangstelling van beleggers. Maar ook in Europa kunnen aantrekkende winsten deze categorie een oppepper geven.
Dit is de mening van Willem Burgers (foto) van het Add Value fonds. In het kader van de rubriek His master’s voice vroeg Fondsnieuws hem of hij parallellen ziet tussen de Amerikaanse en Europese vooruitzichten voor smallcaps.
Fondsstatistieken tonen een enorme instroom in Amerikaanse aandelen na de verkiezing van Trump. Hij hintte op stimulering van de binnenlandse economie, waarvan smallcaps in principe meer van zouden moeten profiteren dan internationaler georiënteerde large caps. Een buitenproportioneel deel van de flows ging dan ook naar smallcaps. Ten aanzien van Europese smallcaps is het sentiment vooralsnog wat terughoudender.
‘Mr. Smallcap’ Willem Burgers, fondsmanager Add Value bij Optimix Vermogensbeheer:
‘De sleutel voor een mogelijke outperformance van Europese smallcaps de komende periode zal naar mijn mening vooral moeten komen van een verbeterd winstmomentum in deze asset-categorie. Anders dan in de Verenigde Staten kan de lokale invloed per (Europees) land zeer verschillend zijn.
Neem de gevolgen van de brexit, die naar verwachting nog een behoorlijk negatief effect op Engelse smallcaps kan sorteren. Aan de andere kant zijn de signalen van de binnenlandse economische ontwikkeling in de meeste Continentaal Europese markten momenteel positief. Vooral consumentenbestedingen trekken aan, waarbij het verruimende beleid van de ECB nog steeds een stimulans geeft.
De politieke agenda zal in 2017 van tijd tot tijd kunnen opspelen. De komende verkiezingen in Frankrijk en Duitsland zouden het nu positieve sentiment, in ieder geval tijdelijk, negatief kunnen beinvloeden. Bedenk dan dat de geringere verhandelbaarheid van smallcaps kan leiden tot een hoge koersvolatiliteit. Dit fenomeen biedt kansen voor geduldige lange termijn beleggers die in een degelijk scenario tegen uitverkoopprijzen aandelen in goed presterende bedrijven kunnen oppikken.
Sowieso biedt de aanwezige hoge liquiditeit bij eindbeleggers een goede voedingsbodem om het komende jaar (op jaarbasis) een ruim voldoende total return van 10 tot 15 procent op een goed gespreide portefeuille van Europese smallcaps te behalen. Daarbij zal een toenemende M&A-activiteit een ondersteunende rol gaan spelen – na de brexit was immers tijdelijk sprake van een nagenoeg stilvallen van overname- en fusieactiviteiten.’
Geïnteresseerd in de visies van asset managers op actuele beleggingsvragen, klik dan hier