Wendy Veelenturf is fondsmanager van het ING Dutch Fund en nog een viertal andere fondsen van ING. Daarmee beheert ze bijna 2 mrd euro. Financials, die zwaar wegen in de AEX-index die ze volgt, vindt ze nog een riskante sector.
Overeenkomstig de weging in de index, maar ondanks de kredietcrisis, heeft u een fors aandeel in financials. Waarom?
‘We zijn feitelijk onderwogen in financials. Ten gevolge van de kredietcrisis, zijn ze weliswaar goedkoop maar we hebben er voor de korte termijn nog weinig positieve verwachtingen van. De problematiek is intransparant, de sector riskant. Daarom zijn we onderwogen.’
Maar wel voor meer dan 12 procent van het portfolio in ING. Waarom?
‘Dat komt omdat ING het qua performance beter doet dan andere financiële instellingen, zoals Fortis en Aegon. Het aandeel is relatief goedkoop en de outlook is beter dan die van de anderen.’
U wilt de benchmark verslaan, door op zoek te gaan naar laag gewaardeerde bedrijven. Welke zijn dat?
‘Dat mag ik niet zeggen. Wel hebben we het afgelopen kwartaal onze positie in Heineken versterkt, omdat we het aandeel in historisch perspectief laag gewaardeerd vonden en een bodem zagen. TomTom waren we sinds 2007 uit, maar de marktverwachting was te somber. Het is een mooi bedrijf waar we weer ingestapt zijn. We zijn in ANG, een midcapbedrijf in de solarindustrie, gestapt. Verder hebben we onze positie in Reed-Elsevier opgehoogd en die in Fortis verlaagd.’
Het ING Dutch Fund wijkt qua strategie en resultaat nauwelijks af van de AEX. Dan kan je als belegger toch beter een goedkoper indexfonds kiezen?
‘Ik begrijp die kritiek, maar het is ons doel om een outperformance te behalen. In 2007 is dat met 2% gelukt. Dat willen beleggers en daarom kiezen ze voor een actief beheerd fonds. In juli zijn we wat teruggevallen en nu presteren we neutraal ten opzichte van de AEX.’
Richt u zich op groei- of waardeaandelen?
‘Ik vind het niet zo zinvol om te selecteren op groei- of waarde te selecteren. Afgelopen jaren zorgden waardeaandelen voor een fantastisch rendement, nu ligt door de stijgende inflatie de nadruk op groei. Ik probeer veel meer de risico’s te managen, waarbij ik ondermeer kijk naar de stijl van het fonds.’